步入2026年，市场普遍对大马股市持乐观态度。
流动性改善、外资回流以及稳健的国内基本面，构成了今年的投资主旋律。
然而，RHB投资研究（RHB Research）提醒投资者，这不会是一场简单的“单边牛市”，而是一个考验选股眼光与操作技巧的“交易型市场”（Trading Market）。
█核心观点：政策明朗与马币走强成助力
RHB研究在最新报告中指出，2026年股市前景依然正面。支撑这一论点的关键因素包括：
外围环境： 美国贸易关税政策尘埃落定、美联储降息预期、美元走势趋软。
国内动力： 稳健的经济增长计划、相对稳定的政治局势以及持续的改革承诺，使马来西亚在区域新兴市场中脱颖而出。
尽管如此，机构警告外围风险（尤其是美国政策相关风险）依然存在，投资者需采取“选择性且具备风险意识”的投资策略。
█三大撤退信号：如何辨别流动性转弱？
IPP Global Wealth 投资策略师兼经济学家 Mohd Sedek Jantan 提出了三个关键指标，助投资者判断外资是否正在撤离：
马币与资金流背离： 若马币汇率坚挺，但外资流入开始消退，即是流动性支撑减弱的预警。
技术面破位： 若综指持续跌破 50 天移动平均线，且市场参与度缩窄，则是明确的去风险信号。
防御股跑赢大市： 若在没有宏观冲击的情况下，防御性板块开始跑赢银行股和周期性股，显示市场正在悄悄“去杠杆”。
█市场表现：金融股领跑，综指目标上调
截至1月底，富时大马综指（FBM KLCI）已一度触及 1,771 点的高位，年初至今上涨 5.4%。
领涨功臣： 金融服务板块。受净利息收益率（NIM）回升预期、潜在资本管理计划及高股息吸引。
市场情绪： 由于 2025 年表现落后区域，目前外资回流及“错过恐慌”（FOMO）心理使得市场回调空间相对较浅。
估值调整： 基于 2027 年 15.5 倍的预测市盈率（此前为 15 倍），RHB研究将 2026 年底综指目标点位上调至 1,780 点。
█板块配置：寻找“落后补涨”机会
Mohd Sedek 指出，由于马币自 2025 年初以来已大幅升值约 12%，资金主要集中在大盘权值股，导致部分领域出现估值偏差。
防御股机遇： 必需品消费、公用事业和医疗保健目前看似被低估，具备补涨潜力。
关注板块： RHB研究对银行、能源、消费、房地产、医疗保健、建筑、产托（REITs）和科技持“增持”（Overweight）评级。
风险警示： 油气板块（受油价走软影响）及电信板块（受并购调整及汇率影响）可能存在盈利风险。
█总结建议：趁晴天收割，但不忘纪律
2026 年的投资胜负手不在于“入场”本身，而在于“如何离场”与“板块轮动”。RHB 研究给投资者的建议是：“趁着阳光灿烂时割草（Make hay while the sun shines）”。
在享受市场流动性红利的同时，必须保持纪律，灵活管理投资组合，并适时将资金转向落后的大盘股与二线股。
