2025年，全球资本市场在“并行背离”中交出了一份亮眼的成绩单。
标普500上涨约16%，纳斯达克100劲升近21%。人工智能（AI）不仅是故事，更化作实打实的营收增长，撑起了自互联网诞生以来最重大的商业转型。
然而，2025年最令人意外的“黑马”并非科技股，而是狂飙68%的黄金。
9点, 9点国际财经
【2026美股展望】──AI从布署迈向收割，黄金续燃：寻找下一个十年的大赢家
9点推荐
9点, 九点新闻信／专栏
丹斯里沈联涛THE EDGE专栏：我们正处於「并行背离」的时代
丹斯里沈联涛是本区域最有名的金融评论家，他的观点独特，具有时代洞察力，读他的专栏获益良多，就如站在巨人肩膀上看世界。
《九点股票》将他最近於THE EDGE专栏进行整理，以第一人称方式呈现，让大家更易於吸收和了解。
以下为全文：
9点, 九点新闻信／专栏
白金特稿─股价回落即是机会？THE EDGE剖析 6 只深陷「卖压」的热门股
9点, 9点金股／白金专案, 白金会员文章
白金〈九点金股〉─2026年大马投资主题一览 精剖3上市公司投行研究重点
2026年投资主题是什麽？
AI仍然稳占投资舞台中心，科技巨兽还是支配全世界，美国总统特朗普肯定是市场震荡的最主要因素。
对马来西亚而言，银行业仍是市场的门面，银行业仍是最赚钱生意，银行股股息最稳定。
数据中心和绿色能源是另一主题，数十家上市公司将从这2大主题受惠，其中的佼佼者会是投资者焦点。
大型基建，砂拉越和沙巴经济发展项目，则是另一主题，半导体工业也是大马经济重要一环。
2026旅游大马年（VM 2026）会让消费及零售板块受惠。
在几个主题之中，投资者要如何布局？
《九点股票》编辑室每个星期天会为白金会员搜集各方讯息，筛选剖析後，整理成报告，和白金会员共享。
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9点, 牛股淘寶／九点子弹笔记, 白金会员文章
白金〈九点子弹笔记〉─股价会跌商业模式不应崩溃 直剖走出低迷上市公司明年布局
股票价格或许会暴跌，但商业模式不应崩溃；因此，即使经济放缓，基本面良好，商业模式健康的公司仍然可以交出稳健盈利。
所以，当一些好公司股价下跌，或许是一个布局机会，回想RM3.00以下的马电讯（TM)，投资者就会觉得这话很对了。
不过，多数投资者恰恰搞反了顺序。他们总先问“何时买入”，却不曾先问“买什么”。
当市场开始飙升时，你的大脑已被错失良机的恐惧淹没。此时错误便会发生——你追逐超涨的图表，忽视风险。
你会提早准备好，列出早就深入研究的名单吗？
〈九点子弹笔记〉每周从多个权威财经管道搜集重要财经讯息，筛选丶剖析之後，以最精简子弹笔记撰写成报告，和白金会员共享。
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9点, 9点财经天下
99超市创办人李良华黄丽婷 2025年企业界「大赢家」
99超市（99SMART 5326）创办人李良华和妻子黄丽婷肯定是马来西亚2025年企业界＂大赢家＂。
99超市市值在12月6日冲破300亿令吉，李良华和黄丽婷合共持有79.68%股权，两人手上股票价值约254亿令吉。
99超市最新两个季度盈利表现强劲，是推动股价强力扬升主因。
9点, 9点财经天下
圣诞节隔天美股淡静 道琼斯指数微跌20点
圣诞节第二天美股淡静交易中走低，道琼斯指数闭市微跌20点，纳斯达克指数跌20点。
道指低开18点後一度倒升50点，之後曾转挫142点，低见48589点；标指升0.2%抵6945点即市历史新高後回软，以科技股为主的纳指最多倒跌0.19%。
美市收市，道指报48710点，跌20点或0.04%；标指回吐0.03%，报6929点；纳指微跌0.09%，报23593点；反映中国概念股表现的金龙指数反弹0.72%，报7688点。
本周累计，道指升1.2%，标指弹1.4%，纳指涨1.22%。英丶法和德国等欧洲股市继续休市。
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马股水静河飞只有15亿股成交 KLCI跌1.21点至1677点
2025年进入倒数，马股周五横摆，大马富时综合指数跌1.21点至1677.10点，全 成交量仅有15亿股。
投资者退居场外，市场水静河飞，银行，公用事业股起落互见。
马电讯（TM）7仙至RM8.07，国家能源（TENAGA）涨6仙至RM13.66。
9点, 9点企业家
齐力工业市值迫近600亿令吉 丹斯里管保强2025年企业界「大赢家」
大马企业界2025年「大赢家」榜之中，丹斯里管保强和齐力工业（PMETAL 8869）肯定名列前茅。
齐力工业十一月开始发力，股价涨势强劲，最新报RM7.22，市值高达595亿令吉。
创办人丹斯里管保强和夫人共持有36.65%股权，是最大股东，以RM7.22计算，他手上的齐力工业市值约217亿令吉。
外外，管保强也是另一家上市公司齐力科技（PMBTECH 7172）的大股东，持股26.5%，以股价RM1.17估算，他手上股票大约值4亿8764万令吉。
9点, 9点财经天下
丹斯里杨肃斌与杨忠礼机构（YTL CORP） 2025年大马企业界大赢家之一
2025年大马企业界有多名＂大赢家＂，创业70周年的杨忠礼机构（YTL，4677）和掌舵人丹斯里杨肃斌肯定榜上有名。
这家实力雄厚的财团，从传统的洋灰丶电力，到如今与矽谷巨头英伟达（NVIDIA）并肩开发人工智能（AI）。
杨忠礼集团旗下共有5家上市公司，市值总和达到581亿令吉，更坐拥数十亿令吉现金，真的足以傲视大马企业界。
9点, 9点财经天下
美股平案夜创新高 道琼斯指数涨288点
美股平安夜淡静交易中走高，道琼斯指数闭市涨288点，纳斯达克指数涨51点。
道琼斯指数和标普500指数齐齐在平安夜创历史新高，历史上首见。
平安夜提前收市，美股周三交易时间缩短，周四则因圣诞节假期休市。随着主要指数已连续第五个交易日上涨，华尔街对所谓的「圣诞行情」寄予厚望。这一行情通常涵盖 12 月最後五个交易日以及 1 月最初两个交易日。
9点, 九点新闻信／专栏, 白金会员文章
【MR A 专栏】：马股下一个「幂律」赢家？（下篇）─从「过路费」到「数位银行」的跨越
9点, 九点新闻信／专栏, 白金会员文章
【MR A 专栏】：马股下一个「幂律」赢家？（上篇）
现代价值投资最大的错误，就是过度痴迷於低市盈率（P/E），并消极地等待「均值回归」。
曾发掘亚马逊与特斯拉的投资巨擘詹姆斯·安德森（James Anderson）曾指出，现代经济受**幂律（Power Law）**支配，而非平均值。
在数据垄断与网络效应的世界里，真正的赢家不会回归平均，而是加速超前。这是一种「赢家通吃」的效应。
今天，我们尝试将安德森的幂律观点，结合查理·蒙格在 1996 年「可口可乐思想实验」中的多维度推理，来重新审视这家大马上市公司。
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9点, 9点财经天下, 一股一观点／板块追踪, 白金会员文章
令吉冲向 4.0 关口：谁在笑迎「升值财」？谁正忧心「汇率伤」？
9点, 9点财经天下
令吉 2025 年强势领跑，2026 年有望破「4」大关？
受惠於联准会政策转向丶大马经济基本面稳健以及「2026 观光年」红利，令吉汇率正处於七年来的最强上升轨道。
一丶 2025 年回顾：令吉表现冠绝亚洲
2025 年对马来西亚令吉（MYR）而言是翻身的一年。截至目前，令吉兑美元已强劲升值超过 9%，成为亚洲表现最亮眼的货币之一。
9点, 9点国际财经
辉达（NVIDIA）太贵了还是低估？ 这个美国分析师这样看
2025年无疑是辉达（NVIDIA）呼风唤雨的一年，股价一飞冲天，直到十一月市场怀疑有AI泡沫才调整，然而，周三（12月24日）闭市时仍报189美元。
很多分析师在喊辉达「估值过高」，对一般投资大众而言，辉达也有＂太贵了＂的感觉。
不过，也有一些分析师认为，辉达目前股价不算贵，甚至是有＂低估＂之嫌。
9点, 9点财经天下
美国第三季GDP强劲成长 道琼斯指数涨79点
美国第三季经济录得两年最快增速，联储局可能不再减息，美股周三走势反覆，道琼斯指数一度向下，收市微涨79点。
道指低开42点後，跌幅最多扩大至108点，低见48254点，其後一度倒涨164点，高见48527点；标指与以科技股为主的纳指都以紧贴全日最高位收市，其中，标指小幅创下收市历史新高。
美市收市，道指报48442点，升79点或0.16%；标指涨0.46%，报6909点；纳指上扬0.57%，报23561点；反映中国概念股表现的金龙指数回吐0.58%，报7638点。
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白金特稿──优质股为何也「跌跌不休」？
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PMCK 2026财年次季净利达576万令吉 宣布派发首批中期股息
私营医疗保健服务公司——PMCK有限公司（PMCK Berhad，KL:0363）公布，截至2025年10月31日止的2026财政年第二季，公司录得576万令吉净利，主要受惠于住院人数增加丶病床使用率提升丶成本效率改善，以及未交付冠病疫苗相关和解协议带来的一次性净收益。
该季度营业额按季增长16.82%至2542万令吉，高于首季的2176万令吉，反映住院服务需求持续走强。住院服务依然是公司核心收入来源，占总收入的79.15%，而医疗保健支援服务则占20.74%。
在盈利能力方面，PMCK次季总盈利达957万令吉，毛利率为37.65%，显示在业务量增加的同时，病患结构改善，有助于提升成本吸收能力。
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SBS NEXUS推介招股书上市创业板 每股25仙献售新股即日起可申请
《商海》品牌拥有人─SBS NEXUS今日推介招股书，以每股25仙献售新股，预定明年1月20日於创业板上市。
根据每股0.25仙IPO发行价，SBS Nexus 预计将通过 IPO 筹集3,063万令吉。
此次 IPO 公开发行 2,450 万新股，马来西亚公众可于今日（2025年12月23日）上午10:00 AM 开始认购，认购截止日期为 2026年1月7日（星期三）下午 5:00 PM。
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营运环境转佳与宏观利好带动 大众投行上调银行业评级至「增持」
大众投资银行（PublicInvest）表示，尽管2025年银行业面临全球经济波动丶净息差（NIM）收窄及资金成本上升等挑战，但随着美国关税政策趋於明朗以及国内经济前景改善，大马银行业有望在2026年以更强劲的营运姿态出发。
根据大众投行报告，其追踪的四家银行在2025年第三季度业绩均符合预期。
尽管受到7月份隔夜政策利率（OPR）下调带来的净息差压力影响，该行业在2025年第三季的盈利仍按年增长3.4%。
9点, 9点财经天下
MN控股参与财团 赢得国家能源1.77亿令吉合约
市值稳占10亿令吉以上的MN控股（MNHLDG，0245）再传捷报，与另2家公司组成的财团，成功标获国家能源（TENAGA 5347)价值1亿7736万令吉海底电缆升级工程合约。
MN控股向大马交易所报备说，旗下子公司与LS Cable & System有限公司（LSCL）及Pembinaan Tajri私人有限公司（PTSB）组成的财团，赢得国能这项合约。
韩国电线电缆制造商LSCL，是上述工程项目的统筹承包商，而涉及的132千伏（kV）海底电缆，是从瓜拉玻璃市直到Teluk Apau。
9点, 9点财经天下
许志国扮演「白武士」：HCK资本斥资10亿救活梳邦 Remix 1 烂尾楼项目
知名企业家丹斯里许志国（Tan Sri Clement Hii）透过其旗舰上市公司 HCK资本（HCK Capital Group）再次展现「白武士」本色。
他近日在社交媒体宣布，集团将正式介入重振位於梳邦再也（Subang Jaya）丶长期搁置的房地产项目EMPIRE「Remix 1」，为超过 2500 名陷入困境的购屋者捎来曙光。
9点, 9点财经天下
必达美获Perodua电子零件长期合约总值1.76亿令吉，锁定6年订单能见度
汽车电子零件制造商必达美（BETA 0263） 宣布，通过旗下子公司接获第二国产车（Perodua）颁发的电子零件供应合约，合约总值约1亿7600万令吉，为期6年。
必达美今日发布文告指出，上述合约将为 Perodua即将推出的新车款提供电子零件，合约已于2026财政年第3季（截至12月31日）正式生效。
在合约有效期内，必达美预计可为集团带来约1亿7600万令吉的累计营业额，进一步提升订单能见度与未来收入稳定性。
9点, 9点财经天下
建峰控股（CRESBLD）赢7390万令吉合约
建筑集团建峰控股（CRESBLD 8591）宣布获HAB Construction私人有限公司授予价值7390万令吉分包合同，为CloutHaus综合用途发展项目进行电气和超低压系统安装和维护工作。
该项目包括5层地下室丶10层裙楼丶48层酒店和私人住宅（1号楼）以及56层服务式公寓（2号楼）。
建峰控股今日向大马交易所报备，独资子公司CBTech（马）私人有限公司赢得上述合同，已于2025年12月19日开工，竣工日期取决于总承包商的工作计划。
9点, 9点财经天下
ITMAX收购Tapway 70%股权 加速布局商业级AI应用
以人工智能（AI）驱动综合数码基础设施解决方案闻名的 ITMAX系统（ITMAX 5309），宣布以560万令吉 收购本地AI科技公司Tapway私人有限公司70%股权，正式迈出从政府主导项目，扩展至商业与私人领域应用的重要一步。
ITMAX在周一向大马交易所报备，这项收购将完全以内部资金支付。
Tapway是一家专注于计算机视觉（Vision AI）的人工智能公司，透过其自主研发的平台，为商业客户提供成熟的AI解决方案。
9点, 9点财经天下
SD Guthrie 再度联手柔佛政府 共同开发古来5,000英亩经济特区土地
森那美牙直利集团（SD Guthrie Bhd，简称SDG 5285）周一宣布，已与柔佛州政府达成协议，将共同探讨开发位於古来（Kulai）占地达 5,000 英亩的种植地。
根据双方签署的合作备忘录，SD Guthrie 将与柔佛州政府全资拥有的**柔佛投资机构有限公司（Permodalan Darul Ta’zim，简称PDT）合作。
双方的开发重点为「Parcel F」地段，该地段位於柔新经济特区（JS-SEZ）范围内的古来－士年纳（Kulai-Sedenak）区域。
