随着印尼丶泰国与菲律宾政局持续动荡，大马相对稳定的政治环境逐渐凸显比较优势，投行认为这将成为区域资金流入的重要推手。
银河国际证券指出，马股有望在 “政治稳定丶利率趋向与年底橱窗粉饰效应” 三大驱动力下，年终综指可望迈向 1690点。
与此同时，Rakuten Trade 乐天证券也将2025年马股目标自1630点上调至 1650点，反映外资有望回流亚太市场，带动情绪回暖。
三重利好支撑 马股年底行情
- 区域资金切换效应
东盟在MSCI新兴市场指数中权重约4%，马来西亚与印尼丶泰国丶菲律宾同属其中。
近期印尼因反政府示威而引发内阁改组，泰国短短两年换了三任首相，菲律宾则陷入总统与副总统长期交恶的政治僵局。
对比之下，大马局势明显稳定，团结政府支持率回升。虽然外资年初至今仍呈净流出（占市值比-3.5%），但分析员认为，这种 “高稳定丶低定价” 的落差，反而为资金回流提供空间。
- 利差收窄助力令吉与股市
市场预期美联储最快下周重启降息周期，若美马利差缩窄，将直接利好令吉走势，并吸引外资重回马股。
历史经验显示，去年类似情景曾带动令吉单季升值11.3%，综指同步反弹7.3%。数据也显示，综指与利差之间存在 41%的负相关性。
- 年底橱窗粉饰效应
自2009年以来，综指在12月录得上涨的概率高达 94%，平均涨幅约2%。
银河国际证券首选股包括：亚通（AXIATA，6888）丶马国际船务（MISC，3816）丶国家能源（TENAGA，5347） 等个股在12月上涨的胜率均超过九成，被视为年终行情潜在受惠股。
Rakuten Trade：外资回流支撑目标1650点
Rakuten Trade研究主管 Kenny Yee 表示，资金正逐步回流亚洲，受惠于 具吸引力的估值与更稳健的基本面。
他说：“市场情绪正在慢慢改善，随着外资重新进入亚洲市场，这将显着提升投资氛围，并带动市场的‘feel-good factor’。”
Yee也提醒，美国总统特朗普的政策正加剧全球不确定性，而负面效应已开始反噬美国本土，包括疲软的就业市场数据与经济放缓迹象。相对之下，亚洲新兴市场或将成为避险资金的落脚点。
结论：稳定 + 估值优势 = 年底潜在催化剂
综合两家投行的观点，马股正处于 “稳定避风港丶利差顺风丶年底资金驱动” 的交汇点。尽管外资回流尚未全面展开，但随着区域政治风险升温与美联储可能降息，年底行情有望成为综指上行的催化剂。
银河国际证券维持年底目标 1690点，Rakuten Trade则上调2025年目标至 1650点。
