曾经积极打造Lumi Tropicana高端住宅品牌的产业发展商 Thriven环球（THRIVEN，7889，主板产业股），近几年业绩持续低迷，股价更长期徘徊在10仙以下，几乎被市场遗忘。
不过，该公司近期一项动作却重新引起市场关注——有意脱售位于八打灵再也13区（Section 13）黄金地段，占地1.99英亩的商业发展地皮，开价约5400万令吉。
值得注意的是，5400万令吉的叫价，几乎等于公司目前约5200万令吉的整体市值，意味着单是一块地皮，估值已接近整家公司价值，也令投资者重新审视这家长期亏损的小型产业股。
更巧合的是，Thriven今年首季终于成功转亏为盈，为市场增添一丝想像空间。
█卖地价值接近整家公司
Thriven此次出售的土地位于PJ Section 13的邱嘉金博士路（Jalan Professor Khoo Kay Kim），前身是Mudajaya集团总部，目前出租予Flour, Fire & Stone餐厅及Pickle Park匹克球馆。
公司以每平方尺约625令吉寻求买家，整体作价约5400万令吉。
市场人士认为，这项资产属于Thriven最优质的发展地库之一。附近土地去年曾以每平方尺649令吉成交，因此公司的叫价并不算激进。
事实上，根据2025年年报，这块土地原本是集团计划打造高端商业综合发展的重要资产，每月可贡献约11万令吉租金，同时停车场业务亦带来稳定现金流。
若成功脱售，不仅可大幅改善现金流，也有助集团进一步降低负债。
█连续五年亏损 财务压力沉重
虽然卖地消息令人关注，但从基本面来看，Thriven仍处于重整阶段。
根据2025财政年年报，公司已经连续五年录得亏损。
财年 营业额 净亏损
2021 8588万令吉 1423万令吉
2022 8104万令吉 753万令吉
2023 9082万令吉 4782万令吉
2024 3293万令吉 2493万令吉
2025 1972万令吉 2068万令吉
五年来，公司营业额持续萎缩，主要原因是大型发展项目陆续完工，却迟迟没有新的大型项目接棒。
截至2025年底：
总资产降至1.62亿令吉
股东权益仅6526万令吉
每股净资产（NTA）只有11仙
今年首季终于恢复盈利
不过，今年首季成绩终于出现明显改善。
截至2026年3月底首季：
营业额暴增247%至1531万令吉
税前盈利365万令吉
净利约390万令吉
业绩改善主要来自：
吉打Desa Aman一次性出售150块洋房地皮；售出一间回购单位；餐饮丶匹克球丶停车场及活动场地收入增加；经营成本明显下降。
其中，仅出售150块洋房土地便贡献1276万令吉收入及逾800万令吉毛利，成为首季盈利最大功臣。
管理层指出，集团经过近两年的业务瘦身，营运费用明显下降，也是盈利改善的重要原因。
█积极出售资产 降低负债
事实上，出售PJ土地只是Thriven近两年来资产变现策略的一部分。
根据年报，集团过去一年陆续：
出售23个Lumi Tropicana投资单位；出售Desa Aman剩余发展土地；增加投资物业出租；扩展酒店丶餐饮丶停车场及匹克球等经常性收入。
管理层表示，公司未来仍将继续出售非核心资产，以偿还银行贷款丶降低融资成本，为未来重新启动新项目做好准备。
2026年重新启动成长计划
经历多年沉寂后，Thriven计划于2026年重新推出发展项目。
其中最受关注的是：
eNESTa East（槟城Bagan Jermal）
293个住宅单位
预计发展总值（GDV）逾1亿4500万令吉
预计2026年第三季正式推出
除此之外，公司亦保留吉打Desa Aman约11.2英亩土地，作为未来服务式公寓发展用途。
管理层透露，集团已完成一项长达八年的发展蓝图，未来将陆续推出新项目，希望重新建立盈利增长轨道。
大股东阵容具实力
截至2025年底，Thriven主要股东包括：
Teladan Kuasa私人有限公司（执行主席Datuk Fakhri Yassin控制）持股27.16%
马化国际（Mulpha International）22.18%
达力集团（Taliwork 8524）大股东拿督林志明持股7.66%
稳定的大股东背景，也成为公司继续重组的重要支撑。
█结论：资产价值浮现，但基本面仍待观察
从投资人角度来看，Thriven目前最大的投资亮点，并非盈利，而是资产价值开始浮现。
若PJ Section 13土地最终能够以接近5400万令吉售出，不但可进一步改善现金流，也显示公司账面资产具一定潜在价值。以目前约5200万令吉市值计算，市场给予公司的估值相当保守。
不过，投资者也必须注意，目前首季盈利主要来自出售土地，属于一次性收益，并非主营业务已全面复苏。过去五年，公司累计亏损超过1.1亿令吉，营运规模持续缩小，新项目尚未进入贡献期，因此盈利能否持续仍有待观察。
未来真正决定Thriven能否翻身的关键，将取决于三项因素：PJ黄金地皮能否成功脱售丶槟城eNESTa East项目能否顺利推出，以及公司能否恢复持续性的产业销售与经常性收入增长。
在这些条件尚未兑现之前，Thriven仍属于资产价值型重组股，而非已经完成转型的成长股。
