投资智慧─查理蒙格应对熊市4招

全球股市进入熊市,一个美国网站在美国独立日休市,摘录美国股神巴菲特拍档查理蒙格(Charlie Munger)其中4点市场智慧,作为应对熊市投资指南。

查理蒙格是巴菲特最重要伙伴,他发展出一套独家投资策略和哲学,是今世上少见的知者,今年98岁仍不言休。

查理蒙格(Charlie Munger)
查理蒙格

查理蒙格面对熊市第一格言提醒投资者要避免犯遇蠢的错误,他告诫「时刻警惕不估笨蛋,好过自作聪明。

所谓自作聪明包括未经研究就跟风高位追买或在谷底卖货,尝试仅顶或估底(trying to time the market)。

第二条策略是一家企业的生意素质,永远比股价更重要。

他举苹果(APPL)为例,苹果股价曾低迷很长时间,但是,由於生意非常出色,长期为投资者带来非常优异回酬;苹果产品领世界风騒是最主要原因。

第三点分散风险是很好的主意,但警告「过度分散投资是疯狂的想法」(The idea of excessive diversification is madness)。

查理蒙格和巴菲特都奉行价值投资法,根本不可能为太多股份作深入内在价值(intrinsic value)分析才买进,尤其於熊市期间,散户甚至基金经理或会因手上股票组合录得账面亏损,考虑购入其他股份冀「分散」风险,最後却被巨熊「一网打尽」。

第四点查理蒙格认为要"选股不选市",投资者要聚焦於"微观",不要过於关注"宏观"。

总结来说,查理蒙格认为无论买入或卖出,事先都要仔细分析,若股份内在价值有变,就要及早减持甚至清仓,避免於谷底才卖股。

以长线投资着称的蒙格,今年4月果断地把阿里巴巴(09988)的仓位「腰斩」,亲身示范风险管理之道。

回到马股,以手套股为例,持有手套股投资者若在去年底接受手套业"由荣转枯"分析,在那时候止损卖出賀特佳(HARTA)或頂級手套(TOPGLOVE),套回来的现金,现在会有更多选择。