永联资本（ELKDESA 5228）总部大厦座落吉隆坡半山芭，是一栋老旧的楼，和它业务一样不起眼。
很多人走过永联资本楼面，可能不知道这是一家上市公司，然而，它是大马股票交易所主板公司，专注於二手车小额分期贷款市场，打出一片独特江山。
很多没有资料，想要买1万至2万令吉的人士，银行借不到钱，永联资本就是他们的选择。
利息比银行稍高，但是只有永联肯借钱给你，这就是现实。
这个「小众市场」恰恰成为永联资本的护城河。凭藉稳健的风险控制与稳定的增长，它成功吸引投资者关注，
永联资本在八月中获得 《The Edge Malaysia Centurion Club》2025 年度大奖中脱颖而出，获得「三年股东回酬最高」奖项。
🚗 锁定小额市场，建立护城河
永联资本的核心业务是 二手车分期贷款，主要面向需要小额融资的消费者。这群人往往无法从传统银行获得贷款，形成了 需求稳定丶竞争有限 的市场。
截至 2025 年 3 月底，公司 应收贷款（HPR） 达到 RM7.16 亿，比去年增长 12%。自 2022 财年至今，应收贷款持续上升，展现了稳健扩张能力。
更关键的是，不良贷款比率连年下降：
FY2022：2.9%
FY2023：1.9%
FY2024：仅 0.6%
这意味着，公司并非「盲目放贷」，而是用精细的风险管理，守住盈利基础。
█ 盈利波动背後的稳健成长
2023 财年，公司净利润一度飙升至 RM4,770 万，比前一年几乎翻倍。2024 财年虽回落至 RM3,670 万，但主要原因是 提高拨备，属於审慎会计处理，而非基本面恶化。
在此同时，基础营收与贷款组合仍保持增长，显示公司「牺牲短期数字，换取长期稳健」。
家具批发业务则成为另一个利基收入来源，贡献了 10% 的 FY2025 税前盈利，尤其在沙巴与砂拉越市场逐渐扩大版图。
█ 投资者最爱：股息 + 稳定回酬
永联资本有个吸引投资者的「秘密武器」——股息政策。
过去五年，公司平均派息率 62%，股息殖利率 4.6%，在中小型金融股中属於稳定且可观的水准。
这份承诺，加上稳定业绩，推动股价从 2022 年的 75.7 仙 上涨至 2025 年的 RM1.16，三年年复合增长率 9.17%，超越同业平均。
█保守资本结构，灵活增长空间
截至 2025 年 3 月底，公司现金与等值资产 RM6,232 万，银行借款 RM3.76 亿，杠杆比率仅 0.6 倍，远低於同业的 2.3 至 3.8 倍水准。
这意味着，永联资本还有足够空间扩张贷款组合，支持每年 10% 至 15% 的增长目标。
█家族经营传承
永联资本带有鲜明的「家族企业」色彩。
创办人兼执行主席 张福才（Teoh Hock Chai） 现年 80 岁，透过 Eng Lee Kredit 持有近 30% 股权。
三名儿子分别担任 CEO丶CFO 与董事，形成完整的管理梯队。这种传承模式，既让市场对公司的长期延续性充满信心，也反映出家族对企业发展的承担。
在金融业巨头云集的马来西亚市场，永联资本用「小额分期贷款」走出自己的道路。
这家公司证明了一个投资道理：「小市场，不代表小成就。」
对长线投资者来说，永联资本既不是火箭股，也不是故事股，而是一个提供持续现金回报丶资产稳健的防守型标的。
永联资本四月至六月业绩尚未公布，它的盈利表现会受到大马经济放缓影响吗？
