11月初，美国科技巨头股价激烈波动，辉达（NVIDIA）和特斯拉（TESLA）起落幅度之大，投资者目瞪口呆。
纳斯达克指数创下自4月以来最猛烈的单周跌幅，大马股市科技股遭池鱼之殃。
如此市况之下，投资者实不应轻易翻篇——这场波动中蕴藏着能帮助我们驾驭未来数月市场的重要启示。
其核心在於：当某个板块像科技股这样长期领涨丶回报高度集中时，即便企业盈利与自由现金流依然稳健，投资者也该预见随之而来的颠簸。
今年科技巨头无疑是市场领头羊，但这场狂欢也形成高度集中的市场格局，而历史表明，集中度过高必然引发估值修正。
多数情况下，问题不在商业模式走向崩塌，而是估值膨胀速度超越盈利增长；当市场情绪过度聚焦某一主题，价格便会偏离基本面，短期震荡也就不可避免。
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