联昌集团（CIMB Group）首席投资总监黄文豪发出审慎提醒：马股缺乏实质催化剂，政策乏力丶外资冷淡丶贸易关税又成变数，短期内投资者仍须保持谨慎。
在周一举行的「CIMB东盟媒体日」上，黄文豪表示，该行对马股维持「中和」评级，并设定2024年年底的富时大马综合指数（FBM KLCI）目标为1600点。
【马股2024：低迷中的观察点】
马股今年表现疲弱，年初至今下跌7.1%，在区域市场中敬陪末座，仅略胜跌幅高达13.8%的泰国股市。
黄文豪分析，市场正面对数项打击：
外资兴趣低迷
美马关税谈判未明
2025年企业盈利预测疲弱（增长仅1%-2%）
销售与服务税（SST）扩大推高成本
这些因素综合起来，让马股在区域资金配置中难以胜出。
【拐点出现的可能性】
尽管马股短期前景不明，黄文豪强调，潜在拐点已经出现，特别是外资持股率处於历史低位，只要稍有利好因素出现，就可能引发资金回流。
他点出几项关键潜在催化剂：
马币兑美元若持续升值
美马贸易协议若取得进展
柔新经济特区丶数据中心等新经济驱动
【选股策略：收益为王】
CIMB建议投资者以「收益导向」为核心策略，关注以下领域：
银行与公用事业
建筑股与基建相关板块
高股息与现金流稳定企业
黄文豪指出，马股与新加坡股市目前被视为「区域避风港」，相对於新兴市场波动，这两地市场具备基本面稳定优势。
【货币观察：马币亮眼，美元压力】
与马股形成对比的是，马币在上半年表现亮眼，兑美元升值6.2%，为亚洲表现最好的货币之一。
CIMB预测马币兑美元：
第三季升至4.15
第四季再进一步升至4.10
但不太可能升破「4.00心理关口」
【国际视野：美元转弱，黄金吸引力持续】
他指出，美元指数上半年已下跌11%，但这一转弱趋势可能放缓。这对黄金形成支持，CIMB预测金价年底或升至每盎司3500美元。
此外，非美元资产如澳元丶英镑丶短期固定收益基金丶黄金丶甚至私募股权，都可作为资金分散配置的重要工具。
黄文豪强调，投资收益才是当前的核心关注点。除了稳定股息和债券回报，他提醒投资者可考虑策略性操作，例如远期看涨期权策略，整体回酬可能达到7%-9%。
【降息空间有限，通胀仍需关注】
在利率政策方面，CIMB认为国行今年将维持隔夜政策利率（OPR）於2.75%不变，直到2025年上半年为止。
他补充，尽管利率稳定有助於金融体系流动性，但长期过剩流动性仍可能对通胀造成压力。
【结语】
马股虽然仍处於低迷状态，但部分因素正在逐步酝酿逆转的可能。外资低配+马币升值+潜在政策突破，将成为下一波行情的关键观察点。
投资者不妨紧握「收益」丶「分散」丶「避险」三大核心策略，静待催化剂浮现，为2025年布局。
