九十年代的＂超级大牛市＂年代，申请IPO新股是一个＂包赚钱＂的投资，幸运抽中的话，上市第一天就可以数十巴仙溢价，甚至是一倍以上溢价卖出，然而，今天的大马股市，抽中IPO新股，未必让你赚钱。
最近龙合国际（LHI 6633）重新在KLSE上市，IPO新股售价RM1.10，上市後很快跌破发售价，虽然有包销银行进场干预稳定股价，五月廿四日收市时挂RM1.04。
换句话说，你用RM1.10买进，不算手续费，账面要亏6仙，一千股就亏RM60，龙合国际的情况，和二零一七年六月上市的乐天大腾（LCTITAN 5284）相同，乐天大腾IPO售价是RM8.00，後来调整为RM6.50，最新价格是RM3.07。
接下来KLSE预料会迎来另一宗大型IPO上市，寻求上市的是全国有五百间连锁零售店面的MR DIY，预料会在今年十一月於大马股票交易所申请上市IPO卖股。
据说MR DIY股东希望获得24-26倍本益比估值，以该公司二零一八财政年净利超过3亿令吉计算，其市值将接近100亿令吉。
用这样高的估值上市後，持有该公司的股票，未来可以赚钱吗？
之前有龙合国际（LHI），乐天大腾（LCTITAN）和FGV控股（FGV 5222）的惨亏经验，投资大众还会花时间去处理新股申请吗？
最新的例子是龙合国际，它是以十四倍本益比估值，比起同行而言，算是偏高的估值。龙合国际和乐天大腾不是第一次挂牌，这两家公司都曾在KLSE挂牌，大股东在一段时间後将公司私有化下市。
以大马交易所的例子，上市公司私有化下市，小股东或散户大多数时候是吃亏一方，得不到应得的好价。
很多案例显示，独立投资银行作出的建议是叫小股东很无奈的一句话＂不公平但是合理＂，是的，大股东给你的价钱不合理，但是除了接受，你没有第二个选择。
龙合国际上一次私有化下市时，丹斯里刘团源家族献议的收购价也不吸引人，当年接受私有化亏议的小股东，恐怕至今印象犹新。
如今事隔七年，龙合国际卷土重来，它已发展成一家东南亚跨国集团，业务遍布大马，新加坡，印尼，泰国，越南和菲律宾，理论上是这家公司实力更强大。
然而上市後的表现，却是软趴趴，股价跌破发售价，未来走势不明朗，也未见到机构投资者进场累积其股票。
MR DIY在这个时候布局上市，估值是惊人的100亿令吉，投资者可愿意冒这个险？
私募基金CREADOR是MR DIY大股东之一，持股15%，该基金主持人BRAHMAL是国内有名的私募大佬，在多个投资案例赚到很可观回酬。根据市场消息指出，CREADOR有意在上市前脱售2%套现。
消息指出，MR DIY计划在上市後，将40%净利内来派息，这项承诺是不是为了吸引更多投资者认购其IPO？
MR DIY二零一八年净利超过3亿令吉，预计二零一九财年可增长至3亿9000万令吉，二零二零年则增长至4亿5000万令吉。
该公司到今年底全国会有500间分行，并计划在上市後一年开120间新店面。
MR DIY的成长故事看起来很吸引人，但是，有龙合国际，乐天大腾等例子，即IPO上市後，股价就一直低於发售价，你还想掏钱去申请IPO新股吗？
BURSA和证券监督委员会是否应该探讨，新公司上市前的估值是不是真的合理？他们的估值，留下多少空间给未来的投资者？还是有关公司和投资银行一早就以五年後的价格卖给公众？
