今天我们再谈这家科技股，股价过去一周继续下滑，最新股价RM1.28，到底何处才是它的底部？
一连串负面新闻，对这家公司造成严重打击，公积金局减持，造成股价一再穿底。
综合各大投资银行及证券行分析，让我们从几个角度来探讨，它的价值何在。
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Natgate控股：坏消息尽出，股价能否迎来反弹？
过去几个月，Natgate 股价经历了前所未有的震荡，从市场宠儿变成投资者避之不及的股票。然而，当尘埃落定，我们或许该问：坏消息是否已经出尽？接下来，Natgate 是否有机会迎来反弹？
█坏消息连环爆
2025 年第一季，Natgate 股价遭遇重击：
美国晶片出口限制：美国政府限制晶片供应到马来西亚，直接拖累 Natgate。
谣言冲击：市场传出 Natgate 把 Nvidia 晶片卖给中国企业，虽然属於假新闻，但已导致股价「跌停板」，单日暴跌 30%。
DeepSeek 软体崛起：在亚洲市场成功推广，压制 Nvidia 软体需求，Nvidia 股价在美国大跌，Natgate 也被拖累，下跌超过 50%。
MACC 调查：子公司因废金属销售逃税问题被反贪会调查，进一步打击投资情绪。
短时间内的坏消息，让投资者对 Natgate 信心重挫。
█基本面依然强劲
然而，Natgate 的核心业务却展现出另一番景象：
Nvidia 东南亚官方承包商：Natgate 是 Nvidia 指定的 AI GPU 伺服器供应商。
需求大於供给：在马来西亚，AI 伺服器需求极高，即便满负荷生产，Natgate 在 2025 年也只能满足 不到 10% 的 H200 机柜需求。
营收规模翻倍：2025 财年，H200 GPU 伺服器贡献了 93.7% 的收入，全年营收预计达 120 亿令吉。
业务转型成功：Natgate 已从小型 EMS 厂商，跃升为 Nvidia 在马来西亚与东南亚的主要合作夥伴。
官方背书：Nvidia 在签约前已全面审查 Natgate 的背景与能力。
█估值与潜力
★股价合理：目前股价仅 1.29 令吉，远低於 2024 年 8 月私募配售的 1.96 令吉。
★长线受惠 AI 热潮：AI GPU 伺服器需求预计延续至 2030 年。
★国际对比：美国分析师预测 Nvidia 股价年底收在 220 美元，市值突破 4 兆美元。作为官方承包商，Natgate 的估值显然被低估。
★投行目标价：麦格理（Macquarie）给予 Natgate 3.60 令吉 目标价。
财报亮点：过去 11 个季度全数盈利，2024 年 Q4 更创下历史新高。若 2025 年 Q2 财报优异，有望扭转技术面。
█九点观察
Natgate 股价近期大跌，主要因市场谣言与外部利空，但基本面依然稳健。AI 伺服器业务需求爆发，未来几年将是 Natgate 的成长主轴。
有分析员认为，以 现价 1.29 令吉 来看，风险有限，上行潜力大。若市场逐步消化坏消息，Natgate 很可能在下半年迎来估值修复。
最终决定权，永远在投资者自己手里。
