国际石油价格已从2016年崩盘价回弹至每桶80美元上方，但是曾风光一时的沙布拉能源（SAPNRG 5218）还没有从浑水中脱身，不论是股价，亏损，现金，沙布拉能源都在苦苦挣扎。
投资大众或许无法想像，沙布拉能源股价在2013年12月底时高挂RM4.84，市值285亿令吉；持有12.94%股权的丹斯里沙里尔，当时并没有趁机套利。
但是，2014年石油崩盘，沙布拉能源风光日子不再，股价一泻如注；2018年该公司发行庞大附加股，国民投资机构（PNB）掏出40亿令吉现金认购附加股，持股权增至40%，成为最大股东。
国民投资机构如今蒙受庞大纸上亏损，比起它管理的3205亿令吉总值产，巴仙率不算高，但是数额还是惊人。
沙布拉能源问题到底出在那里？这个问题无人能答，综合来说，今日的困局，是种种问题造成，它能不能翻身，实在没有人知道。
权威财经周刊THE EDGE数周前的专题报导，比较清楚勾划出沙布拉能源的问题；详读後或许能给投资者看清事实，甚至有所启发。
沙布拉能源的前身为克里斯石油（CREST PETROLEUM），是巫统投资公司玲珑（RENONG）旗下公司，丹斯里沙里尔自2004年起掌管这家公司，後来他从玲珑手中买下克里斯石油，改名为沙布拉能源。
沙里尔成功将沙布拉能源打造为一家国际油气工程集团，适逢2014年石油价格冲上每桶110美元，该公司搭上油气热潮，成为市值数百亿公司。
沙里尔身家因此暴增，他也因为这项＂功绩＂，享有大马上市公司最高薪金，他在2018年领取的薪水是7192万令吉，2017年领取8424万令吉；在国际油气界而言，这样的薪水不算特高，但是在马来西亚却是天文数字。
无论如何，沙里尔最终仍下堂求去，之後该公司换将，由安奴亚泰益在今年三月走马上任。
全盛時期全球標下300億令吉合約
沙布拉能源在油气好景时在全球出击，标下总值300亿令吉合约，可以说全球出名的油气工程竞标，都见到沙布拉能源的＂身影＂。
然而，2015石油崩盘跌至每桶40美元，沙布拉能源在顺境时过度扩张，收购和举债，埋下了今天的重重困难伏笔。
它在2013年用29亿美元收购SEADRILL集团，2014年2月再以8亿9590万美元收购NEWFIELD EXPLORATION集团於马来西亚的资产。
收购都通过举债进行，沙布拉能源债务快速膨胀。
当国际石油价格崩盘，沙布拉能源竞标的新合约大幅减少，无法支撑庞大人力资源和利息开销，陷入现金流短缺困境。
它在2018年开销售卖资产，它卖出早前从NEWFIELD EXPLORATION手上买来的SEB UPSTREAM有限公司的50%股权，套现5亿4000万令吉。
今年四月，沙布拉能源再脱售部份资产给OMV集团，套现900万美元。
至今为止，油气领域仍面对重重困境，沙布拉能源虽然通过再融资完成债务重组，103亿令吉新债七年时间才满期，但是，分析员认为，该公司还是需要通过脱售资产套现，才能舒缓现金压力。
新任CEO安奴亞泰益將問題攤在陽光下
沙布拉能源今年三月委任的新任首席执行员安奴亚泰益接受THE EDGE专访时，将所有问题摊开，让投资大众更了解沙布拉能源面对的重重问题。
安奴亚泰益表示，沙布拉能源未来不能够拼命竞标新合约，新合约到手虽可以登上财经新闻头条，但能不能赚钱是另一回事。
「管理层要确保妥善管理风险，得标的合约必须能够有钱赚，公司才能继续营运下去。」
半年利息2億7476萬令吉 全年5億5000萬令吉
该公司截至今年七月的半年利息和金融开销高达2亿7476万令吉，全年利息达5亿5000万令吉。
沙布拉能源因为新冠肺炎疫情蒙受额外4亿6000万令吉亏损，对工程合约造成的亏损更可能是二至四倍，该集团接下来的财务报表，很可能是更加惨不忍睹。
安奴亚说，以上的金钱数额都还没有缴付，沙布拉能源的现金是赤字，现金只有流出，却没有现金流进来。
截至今年七月，沙布拉能源手上的现金有6亿9574万令吉，但是短期和长期债务却高达108亿令吉；该集团今年三月提早获得大马数家银行组成的财团提供融资，为103亿令吉债务进行再融资，暂时舒缓债敄压力。
安奴亚表示，沙布拉能源今年和明年的挑战仍严竣，一切要回到基本，确保手上工程赚钱，同时会脱售资产套取现金。
每股淨有形資產48仙
沙布拉能源每股净有形资产是48仙，它的资产包括14座石油钻机，3座船坞，15艘海底油管铺设船，15艘其它种类海上作业船只等。
数十亿令吉累积亏损已成为＂警钟＂，丰隆投资银行调低该公司评级，并预测该公司2022年将蒙受20亿令吉净亏损，2023年净亏6亿2100万令吉，2024年净亏5亿8000万令吉。
直到2025年才有机会转亏为盈，如此的预测数字之下，原本期望沙布拉能源凭借＂转亏为盈＂主题催化谷底股价的投资者，恐怕都已失去耐性和信心。
毕竟大马股市还有更多业绩优良，持续赚钱的上市公司，沙布拉能源曾是投资名家力推的油气股之一，但是，顺境时种下的＂因＂，如今转成＂果＂，看到一连串天文数字般亏损，它还有吸引力吗？
