中美未反面 市场反应或过度

上周四,美国总统特朗普正式签署行政备忘录,拟对中国讯息科技丶电脑丶机械及航天等产品加徴25%进口关税。

具体徵税清单尚需15天时间准备,其後有30天谘询期。新关税最多会影响1300种产品,最高可能涉及600亿美元的中国进口商品,相当於中国出口美国12%。

周五中国则宣布拟对美国进口部分产品加徴关税,清单暂定包含7类128个项目产品,约30亿美元的美国进口制品徵收15%至25%的关税。影响的产品包括鲜果丶乾果丶葡萄酒丶花旗参丶无缝钢管丶猪肉及回收铝等。

中国为谈判留後路

以两国暂时宣布的关税税率及所影响的产品来看,美国似是暂占上风,中国则只是招架,并无高姿态反击,对谈判留後路。中国所列出受关税影响的美国进口产品总值只是美国所拟定的20分之一,而进口最大宗的农产品如大豆及高梁都不受影响;相反地,美国已将中国出口美国比例最高的通讯设备产品列於关税表内。

特朗普挟民意所趋,打出选举承诺最後一招的中国牌,明显是针对美国国会中期大选,避免共和党流失太多议席。中国方面,其实并无甚麽要争,轻出口丶重内需已是奉行了一个五年计划的国策,不过美国来势汹汹,不做点回撃亦説不过去。但是,美国若想一如在八十年代中期打击日本经济,防止其入侵美国般压抑中国,相信算盘打不响了。

对策配合经济发展

八十年代的日本崛起,与今天中国相似,都是因为由做代工而起,美国当时亦认为日本常会盗用美国科技,因此在日本真正成为美国的威胁前,首先以滙率一招扰乱日本的金融秩序,接着要求日本以极扩张性的财政政策加快推动内需,造成了九十年代初日本房市的大崩溃与其後逾20年的通缩。

逾10年前美国就已经发动国际舆论压力,要求已参加世贸的中国让人民币升值,并在国际平台如G8会议时讨论及背书。不错,中国的确於2005年让人民币升值2.1%,并於其後的10年让人民币兑美元升值33%,但相比起日本当年在广场协定後两年就让日圆兑美元升值100%,中国的对策属徐疾有致,与经济发展颇配合。