丰隆投资银行认为，双威医疗（SHH）今年将在大马交易所主板上市，对双威集团（SUNWAY 5211)是战重要里程碑，对双威小股东而言，更是充满期待。
丰隆投行研究报告指出，双威医疗预计在今年三月份上市，对双威集团有4大核心影响。
4大核心影响包括：
- 账目变动：从「联营」转为「子公司」
目前，尽管双威持有 SHH 84% 的股权，但由於与战略夥伴共同决策，SHH 的财务是以权益法（Equity Accounting）入账。
上市後变动： SHH 将正式成为双威的附属公司（Subsidiary）。
影响： 双威将开始对 SHH 进行并表（Consolidation），在损益表中逐行列出其营收与税前利润（PBT）。这将大大提高财务透明度，并向市场展示医疗业务对集团的真实贡献规模。
- 获利韧性：股权稀释但盈馀不减
上市後，双威在 SHH 的持股将从 84% 稀释至约 69.5%。
盈馀预测： 尽管持股减少，但分析员预计 2026 财年的整体盈馀不会被稀释，反而会持续成长。
关键动力： * 医院转亏为盈： 位於大山脚（SMCD）和怡保（SMCI）的新医院预计在 2026 财年进入盈利期。
房地产强劲： 随着新加坡 MCL 收购项目的贡献，房地产部门预计将实现双位数增长。
- 股东福利：派发「实物股息」
双威计划通过实物股息（Dividend-in-specie）的方式回馈股东：
方案： 每持有 10 股双威股份，将获分配 1 股 SHH 股份。
价值：估计每股价值约 18 仙（收益率约 3.2%）。若加上预计的 10.7 仙现金股息，2026 财年的总股息收益率有望达到 5.1%。
注意： 此举需在 2026 年 1 月至 2 月的股东特别大会（EGM）上获得通过。
- 估值与未来催化剂：资本回收与新增长点
虽然因股权稀释，双威的分类加总估值（SOP）暂时从 RM6.05 调整至 RM5.61，但以下因素将支撑股价：
资本再循环： 上市预计套现近 9 亿令吉。这笔资金可投向更高回报的项目，如柔佛 SCIP 城镇发展丶RTS 联动项目，以及支持双威建筑（Sunway Construction）参与数据中心建设。
下一个上市目标： 市场关注点可能会转向双威旗下的药剂业务（Pharmacy）。
随着传闻 Big Caring Group 估值达 200 亿令吉，双威旗下的药剂与信用报告平台价值有望被重新发现。
总结与投资建议
丰隆投行认为，SHH 的上市不是双威的「终点线」，而是一个「发射台」。它不仅释放了医疗业务的隐藏价值，还为集团提供了雄厚的资金进行新一轮扩张。
丰隆投行评级： 买入（BUY） 目标价（TP）： RM6.05
核心价值： 双威是马来西亚经济增长的强大代理股，受益於结构性改革丶基础设施升级及医疗需求的增长。
