丰隆投资银行HLIB）最新报告指出，房地产投资信托（REIT）领域的盈利预计将获得公司特定策略的支持，这些策略包括资产注入丶租户组合调整（tenant remixing）以及提高出租率等。
HLIB 指出，零售 REITs 在 2025 年第四季度将受惠於季节性因素，例如年终节庆和学校假期，这些通常会显着提振租户的销售额和变动租金收入。
「从第四季度开始，近期完成收购的 REITs 应会展现出更强劲的贡献。例如，怡保花园产托（IGB REIT ）的盈利将获得其於 2025 年 11 月完成的 Mid Valley Southkey 资产注入所支持。」
█近期值得关注的收购动态
HLIB 强调了几项值得关注的近期收购计划：
佰乐泰产托（PARADIGM,5338）：
计划在 2026 年下半年注入三项资产：Hyatt Place Johor Bahru Paradigm Mall丶Le Méridien Petaling Jaya 和 Premier Hotel Klang，总估值约为 5 亿令吉。
AmanahRaya REIT： 计划收购位於雪兰莪直落邦里马加朗（Telok Panglima Garang）的一栋工业建筑，价值 3,900 万令吉。
UOA产托（UOAREIT,5110）：
计划收购位於莎阿南 Glenmarie UOA Business Park 的 Tower 2A丶Tower 2B 及一个停车场，价值 2 亿令吉。
█现有REITs表现卓越
报告也强调了现有 REITs 的强劲表现，双威产托（SUNREIT 5176）丶柏威年产托（PAVREIT 5212）丶AXIS产托（AXREIT，5106）和 KIP产托（KIPREIT，5280）均实现了双位数按年增长，主要得益於近期收购和租赁表现改善。
双威产托（SUNREIT ）： 受益於其零售资产组合的强化，包括 2024 年 10 月注入的 Sunway 163 Mall丶2024 年 12 月的 居銮广场（Kluang Mall）丶2024 年 11 月的 双威绿洲（Sunway Oasis at Sunway Pyramid），以及 2025 年 7 月的 斯里曼绒永旺广场（Aeon Mall Seri Manjung）。
此外，2025 年 5 月完成的 Sunway Carnival Mall 第二阶段翻新工程也为增长做出了贡献。
柏威年产托（PAVREIT）： 继续受惠於其酒店资产的注入。
KIP REIT： 增长得益於 2025 年 8 月至 9 月期间完成收购的 KIPMall Desa Coalfields丶KIP Kuantan 和 Bintulu Industrial Land。
█维持「增持」评级与利好因素
总体而言，HLIB 维持对 REIT 领域的 「增持」（Overweight） 评级，理由是其 防御性特徵丶稳健的收入结构和具吸引力的估值。
该行指出，在其覆盖范围内的 REITs，相对於 10 年期马来西亚政府债券（MGS）的收益率息差处於有利水平，这得益於当前的 低利率环境。
此外，办公楼市场的复苏依然强劲，大多数 REITs 均报告了更高的出租率和持续的租金正面调整。
█近期业绩符合预期
在最近的财报季中，HLIB 覆盖的六家 REITs 中，有五家（包括 Sentral REIT丶IGB Commercial REIT丶Axis REIT丶KLCC REIT 和 Pavilion REIT）的盈利表现大体符合 HLIB 和市场共识的预期。
Pavilion REIT： 符合 HLIB 预测，但略低於市场共识。
Sunway REIT： 表现超越 HLIB 和市场预测，主要受惠於其酒店部门在 2025 年第三季度实现了 76% 的入住率。
HLIB 补充道，多数 REITs 的季度营收持平或略有增长。这反映了办公楼和工业板块的季节性影响有限，而零售板块由於 2025 年第二和第三季度缺乏重大节日，节庆带动的增幅相对较小。
