中国将进入通货紧缩时代，摩根史丹利预测，中国2025年经济成长率将放缓至4%。
该行表示，中国2026年GDP可能进一步放缓至3.9%。
这家美国大行指出，预计在消费刺激不足和美国关税威胁下，中国面临根深蒂固的通货紧缩。
大摩指出，假设美国对中国商品的有效关税在2025年增加15个百分点，在2026年再增加10个百分点，出口及制造业资本支出将从主要增长动力转变为拖累增长。
这将被国内政策宽松所部分抵消，并导致基础设施资本支出和公共消费的强劲增长；私人消费则放缓，因以投资为中心的政策组合意味政策支持下的消费领域的更高增长可能会挤出其他支出。
大摩认为，美国最快可能在2025年第一季提前宣布全面关税计划，并在2025至26年分阶段实际实施，对市场情绪的影响可能导致人民币在未来1至2个季度提前贬值。与2018至19年相比，人民银行可能更愿意采取较不激进的人民币贬值来减轻关税影响，预期在2025年底美元兑人民币滙率达到7.6，到2026年底达到7.75。
