在供给收缩丶成本下降及企业营运效率提升的多重利好推动下，马来西亚基础材料行业的基本面持续改善。
兴业投资银行最新研究报告指出，尽管全球宏观环境仍存在波动，但本地铝业与水泥业两大核心板块表现强劲，因此维持对该行业的“增持”（Overweight）评级。
行业基本面持续向好
报告指出，随着原材料价格趋于稳定，基础材料企业的盈利能力预计能够保持稳健水平。其中，铝与水泥行业在供需结构改善及成本压力缓解的背景下，盈利前景尤为亮眼。
齐力工业创纪录盈利
在铝业板块方面，齐力工业（Press Metal，PMETAL）依然是机构首选股。该公司2025财年核心净利润达到 21亿9000万令吉，创下历史新高，按年增长17%。
盈利能力方面，公司表现同样亮眼。2025年第四季度核心 EBITDA利润率升至 24.6%，全年平均利润率也从上一年的 18.3% 提高至 20.9%。
分析认为，齐力工业盈利能力提升主要受三大因素推动：
铝价维持强势：全球供应趋紧，为铝价提供支撑。
成本压力下降：氧化铝（Alumina）等关键原材料价格回落。
全球供给受限：中国铝产量接近 4500万吨政策上限，同时伦敦与上海交易所库存持续下降，全球新增供应有限，有利于维持铝价长期强势。
马来亚水泥盈利强劲
在水泥行业方面，马来亚水泥（Malayan Cement，MCEMENT）的盈利表现同样突出。该公司在 2026财年上半年录得核心利润 4亿4200万令吉，按年大幅增长 45%。
推动盈利增长的主要因素包括：
能源成本缓解：煤炭价格回落，加上电费趋稳，显着改善成本结构。
政策利好：政府加强对货车超载的执法力度，有利于具备规模及物流优势的大型企业扩大市场份额。
两大龙头维持“买入”
基于行业基本面改善及盈利前景稳健，兴业投资银行维持对两家行业龙头的“买入”评级：
齐力工业（PMETAL）：目标价 8.50令吉，为行业首选股，受益于全球铝供应收紧及创纪录盈利。
马来亚水泥（MCEMENT）：目标价 9.80令吉，凭借成本控制能力与利润率改善，增长动能稳健。
整体而言，随着成本压力逐步缓解丶供应端约束持续，以及大型企业竞争优势不断强化，马来西亚基础材料行业的盈利周期正进入新一轮上升阶段。机构普遍认为，铝业与水泥业将继续成为推动行业成长的“双引擎”。
