投资智慧─许多恐慌事後看来只不过是小插曲

全球不停传来宏观坏消息,美国今年要加息七次,通货膨胀严重,俄罗斯随时入侵乌克兰,一连串负面新闻造成美国股市大震荡,以上事件会不会进一步恶化呢?

没有可以预测未来,然而,坏消息总会消退。在某个时候再次回望,就像过去许多恐慌一样,随着时间的推移,从倒後镜中回看它们的影响似乎都变得意义不大。

当然,也会有一些例行的情况。就像 9/11 悲剧丶2008 年 9 月 15 日雷曼兄弟申请破产後,所引发金融海啸,以及产生自大萧条以来从最严重的经济收缩。除了这些大事件以外,都有许多较小的恐慌在当时看起来非常重要,但事後看来只不过是一个小插曲而已。

这种在当时感觉像是世界末日的「小恐慌」的例子包括:1998 年俄罗斯债务危机,莫斯科将卢布对美元大幅贬值,并宣布无法偿还国债而震惊世界。市场上混乱的价格走势,结果压垮了一个以超高杠杆运作的对冲基金 Long-Term Capital Management(LTCM),而该基金的巨额交易亏损更几乎压垮了银行系统。最後该基金须由美林丶摩通等大行出资接管,才阻止了恐慌蔓延。

另一场宏观事件发生在2011年,当时对双底衰退(double-dip recession)的担忧恰逢美国债务上限僵局,导致美国政府首次被下调信用评级。
在当时来看也接近一场灾难,因为股市从高峰到谷底暴跌了大约 17%,许多银行股和其他周期性股票下跌了 40% 或更多。

无论如何,股市仍然会奖励那些有具长期目光和耐性的投资者。

投资并不容易,但也可以很简单。拥有优质企业并随着时间的推移,忽略不可避免的起伏可以说是必经之路。大多数人对恐惧的记忆都会随着时间的流逝而消失,在当年看起来很重要的事件,现在已变得相对没有意义。事实上,时间会治愈一切伤口,好的企业也会随着时间的推移而升值,令长期投资者得到回报。