投资者在股市跌跌不休继续持有股票，当然是认为会雨过天晴，股价将会反弹；特别是熊市之中所有股价都下跌，很多优质股成为＂特价货＂，财力雄厚，放眼长期的投资者更会在熊市进场扫货。
不过，每一次熊市都有背後经济问题，经济反弹时，经济结构和行业趋势都会改变，不是所有板块股票都会反弹，所以投资者也要考虑行业霸主能不能维持竞争优势，才能捉到牛市回归之後的股价走势。
例如新冠疫情全球爆发时，手套股成为天之骄子，汽油供应大幅放缓，油气股跌到谷底；然而当疫情走到尾声，手套股从天上掉到地下，部份油气股大力反弹，收复大部份失地。
这种生态改变，很多上市公司管理层决策也会改变，经济变坏，最先考虑公司能否持续营运，但是之後就是投资下一代的营运资产。
你看，原本指望新冠疫苗发大财的发马（PHARMA），开始把焦点转到大麻相关产品。
此外，跌市之中，大小企业股价都受压，大家都变成潜在的收购目标，假如同业的产能或市占率值钱，跌市收购就等於以折扣价收购资产，对财政稳健的企业来说可能很吸引。
我们看大马手套业，＂後来者＂马星集团（MAHSING）的生产设备，若折价求售，必定会有大手套厂会趁机买进，折价扩大产能。
财政稳健的企业，还可以回购自己的股票。收购战是趁同业股价低的时候，以折让价收购了同业的资产；回购股票则是以折让价收回自己的股票，两者的道理是相通的。
要在跌巿之中游刃有馀地回购股票，一般都是现金流稳健的企业。像股神巴菲特的波克夏哈撤韦（BERKSHIRE HATHAWAY INC）每年的自由现金流是200多亿美元，账上的现金就远超1000亿美元。
因此在2019年开始，管理层就开始在账上现金不少於300亿美元的前题下，在股价比管理层自己估值低的时候在巿场回购股票。
在2020及2021年两年，波克夏回购的股份超过500亿美元，占了总已发行股数的10%左右。
投资者每股的净资产值，就因而上升了10%。
在今年股巿一直反覆的时候，除了在波克夏股价升到历史高位的四五月之外，巴郡一直都在回购自己的股票。这反映了巴郡财政稳健，亦说明了巴菲特对波克夏的大约估值。
不过，回购股票行动也有看错时，顶级手套（TOPGLOVE）过早启动回购行动，20亿令吉回购的股票，如今市值蒸发七成左右，这是＂看错＂主要例子。
