2025财年次季（截至6月底），大马上市公司业绩呈现明显分化：柔佛种植（JPG，5323）受益于原棕油价格与销量双增，净利飙升逾五成；能源板块的凯辉国际（KEYFIELD，5321）则因本地岸外支援船（OSV）需求下滑而盈利承压；而科技解决方案商联圣（N2N）在营业额下降下，依靠成本控制与联号公司贡献，净利反而大涨四成。
柔佛种植：原棕油市场支撑业绩走高
次季净利：7,519万令吉（+51.16%）
次季营收：3.9829亿令吉（+10.36%）
派息：每股1.25仙（除权日8月29日，派息日9月22日）
亮点：
原棕油（CPO）平均售价上升2.9%至每吨4,331令吉。
销量增加1.9%至74,667吨。
管理层展望：
下半年预期迎来季节性产量高峰。
聚焦价格优化丶成本控制丶产量增长及下游扩张。
分析：
柔佛种植受益于原棕油价格稳中有升及销量增长，毛利率改善明显。
下半年若CPO价格维持在每吨4,000令吉以上，加上季节性产量增加，全年盈利有望保持强劲增长。
凯辉国际：能源船运业务遇冷
次季净利：6,636万令吉（-5.3%）
次季营收：1.3197亿令吉（-33.7%）
派息：每股3仙（除权日9月3日，派息日9月22日）
原因：
维修日增加。
本地岸外支援船（OSV）需求下降，船只出租天数减少。
上半年表现：
净利8,704万令吉（-13.3%）
营收2.1872亿令吉（-28.4%）
管理层应对：
降低本地市场依赖，聚焦海外业务。
通过船队调整及部署电缆敷设驳船至沙地阿拉伯，探索非油气领域新收入。
分析：
受国际油气行业投资周期及本地项目需求波动影响，短期业绩承压。
若海外订单成功落地，将有助于分散市场风险，但转型执行速度是关键。
联圣：成本优化带动盈利反弹
次季净利：319万令吉（+41%）
次季营收：2,240万令吉（-19%）
核心盈利：254万令吉（+48.6%）
亮点：
营运开销下降。
联号公司贡献增加。
上半年表现：
净利7.83百万令吉（+7%）
营收4,834万令吉（-11.7%）
本地市场收入占比52.8%，区域市场（港丶新丶澳丶印尼）占47.2%。
展望：
尽管经济不确定性高，预计全年盈利将改善。
分析：
虽然收入下滑，但成本控制与投资收益支撑了盈利增长。
长期看，交易系统与区域市场扩张有助于稳定现金流。
综合观察
增长型：柔佛种植凭借大宗商品价格与销量双升，在种植板块中展现韧性。
转型型：凯辉国际面临本地市场需求放缓，短期承压，未来增长依赖海外市场布局与多元化尝试。
稳健型：联圣展现“降本增效”能力，即便收入下滑，仍能提升盈利，体现出较强的运营韧性。
投资启示：
大宗商品周期与价格走势对柔佛种植的盈利影响最大。
凯辉国际的未来取决于其海外市场与新业务拓展成效。
联圣属于防御型科技股，现金流与盈利稳定性较高，但成长性需依赖区域扩张。
