国家银行在二零一三年祭出打房措施，防止国内房屋泡沫形成和爆破，阻止金融危机发生，几年下来打房见到效果；然而大马股票交易所的发展商公司就受到影响， 手上屯积的房屋数量增加，赚幅下滑导致盈利滑跌，股价下跌成为自然趋势。
和二零一四年相比，发展商公司面对的挑战越来越严竣，未卖出房屋数量越来越多，以实达集团（SPSETIA 8664）为例，二零一四年时未卖出房屋价值5286万令吉，至二零一五年尾，激增至8亿7893万令吉。
到今年九月卅日，实达集团的＂存货＂总额，进一步激增至10亿令吉。
友乃德阳光（UEMS 5148）屯积房屋则从二零一四年1亿7662万令吉，激增至一五年4亿令吉；槟城依恩奥（E&O 3417）则从5670万令吉，激增至2亿1236万令吉。
由此可见，大多数发展商手上都有大量卖不出房屋，投资名宿官友缘曾说过，由南到北，都是卖不出的房屋，看来这话不是危言耸听。财政部早前发布国内未卖出房屋的数字，并表示对这情况感到担忧。
在市场消化未卖出房屋之前，国家银行仍不会放松房屋贷款的限制，因此，发展商推出的新计划，将面对重重困难。购屋者贷款难求，虽有心想买屋，奈何银行不放水，只能望屋兴叹。
《九点股票》编辑室周四特为白金会员整理大马股票交易所九家发展商公司的＂屯货＂情况，希望从中梳理出头绪，到底现在是不是可以趁房产市场复苏之前，趁低买进产业股呢？
新加坡房产市场已见到复苏迹象，大马会有相同的走势吗？这九家主要发展商当前的情况，可视为是大马房产市场的缩影，我们大家在股市跌跌不休之际，多做点功课，为明年做好准备。
九家面对屯货高居不下的主要发展商包括：
实达集团（SPSETIA 8664） （赚幅：22% 未卖房屋总值：9亿8707令吉 ）
友乃德阳光（UEMS 5148） （赚幅：12% 未卖房屋总值：6亿1103万令吉 ）
UOA发展（UOADEV 5200） （赚幅：48% 未卖房屋总值：2亿1015万令吉 ）
马星集团（MAHSING 8583） （赚幅：18% 未卖房屋总值：3亿2140万令吉 ）
依恩奥（E&O 3417） （赚幅： 32% 未卖房屋总值：4亿6005万令吉 ）
丽阳控股（TROP 5401） （赚幅： 8% 未卖房屋总值：2886万令吉 ）
林木生集团（LBS 5789） （赚幅：17% 未卖房屋总值：1亿8532万令吉 ）
顺利实业（KSL 5038） （赚幅： 37% 未卖房屋总值：6948万令吉 ）
美景控股（MKH 6114） （赚幅：25% 未卖房屋总值：1亿1023万令吉 ）
以上九家发展商手上都有未卖出房屋，建好的屋子卖不出，有数原因造成。最主要的因素是国家银行四年前开始推出的各项控制措施，其中包括将产业盈利税调高至最高30%，取消发展商负担利息措施（DIBS）和提高外国人可买房屋价格（由五十万令吉调高至一百万令吉）。
国家银行这三招，立马见效，发展商的营业额过去三年是每年减低，这也限制房屋价格上涨。
房产市场的＂炒家＂，很多都被这三招困住，过去一人买多间屋子，在建好之前卖出，赚取差价的做法一概行不通。
以上九家发展商在二零一二年的总营业额是91亿2000万令吉，到二零一五年增加至151亿3000万令吉，不过从二零一六年七月至今年六月，总营业额已滑至126亿令吉。
赚幅由29%跌至24% 发展商不再是包赚生意
发展商的赚幅，也由二零一三年的29%，减至今年的24%，利纯减低的原因包括工资提高，建筑材料成本提高，和土地成本提高。
在房产市场好景的五年，发展商生意被看做是印钞票的行业，很多上市公司也＂不务正业＂，将生意扩大至房屋发展。然而，如今可说是好景不再。
在今天的环境，赚幅保持30%以上的发展商，大多是在早期买下价格廉宜的土地，土地成本低，赚幅才有空间。
UOA发展就是其中一家保持40%赚幅的发展商，这主要是该公司在很早时就买进土地，价格相对低。
实达集团的赚幅也维持在20%，柔佛为基地的顺利实业（KSL），赚幅也可维持在30%。
至於用高价买好地点土地的丽阳控股，赚幅却紧缩至8%。丽阳控股大老板是丹斯里陈志成，过去两年，丽阳采取的策略是＂卖地不建屋＂来维持盈利。
根据国家房屋数据中心的数字，今年第一季推出的新发展计划数量已减少，由去年同季的31,257减少至28,397。然而，这数字放在大吉隆坡区可能不准确，因为吉隆坡区今年第一季推出8,480新单位，比去年增加一倍。
赚幅高发展商仍是首选股
以上九家产业公司是不是在房产市场复苏之前买进的最好选择呢？其中实达集团，马星集团和UOA发展仍是分析员的首选。
然而，在房产市场真正复苏出现之前，房产公司股票价格预料仍会横摆，投资者或还要等多数个季度，才能看到买进的讯号。
马星集团老板丹斯里梁海金仍对公司前景信心满满，他表示，今年马星集团推出的可负担价格房屋，在发售日都出现人潮排队，所有单位更被抢购一空。
因此，梁海金的看法是，只要产品好，价格对，地点适中，房产还是有很大的市场。
