老牌上市公司英莎（INSAS 3379）上周宣布脱售1亿5000万股益纳利美昌（INARI 0166），套现3亿1810令吉，管理层表示其中2亿5970万令吉将用作＂营运资本＂。
英莎是以RM2.12价格卖出益纳利美昌股票，比当天闭市价折 8.6%；该公司今年五月已卖出1亿股INARI，套现1 亿8600万令吉。
两次卖股总共套现5亿令吉，英莎在INARI持股减至5.7%。
英莎连番卖股操作引起议论，为什麽出售值钱资产，套回来大部份资金却用作＂营运资本＂？
权威财经周刊《THE EDGE》在最新的评论中挑出这问题，评论指出，英莎手上现金满满，为何要卖INARI？管理层表明要将卖股所得用作＂营运资金＂，很难令股东及资本市场信服。
《THE EDGE》指出，截至今年三月底，英莎手上现金2亿3210万令吉，银行存款9亿1300万令吉；扣除银行贷款5亿1300万令吉，净金额达6 亿4300万令吉。
加上五月及七月卖股所得，英莎如今坐拥10亿令吉现金。
尽管现金＂堆集如山＂，英莎派息相对保守，根据纪录，2022年至2025年期间，英莎平均每年拿出1660万令吉来派股息。
《THE EDGE》指出，虽然其股票行及贷款业务需要很多现金，但是，派息和现金需要明显不对称。
《THE EDGE》提出另一看法，从另一角度解读，英莎卖股可反射它对INARI前景的看法；过去几年，益纳利美昌的盈利成长有点滞停。
真相是什麽？英莎最大股东拿督斯里汤国基是一名超级低调企业家，财经传媒难有机会从他口中问到什麽。
益纳利美昌周五闭市时报RM2.18，市值83亿8360万令吉。
英莎报91.5仙，市值6亿6230万令吉；英莎目前手上还捉住的5.7%益纳利美昌仍值4亿7786万令吉。
英莎是一家业务多元公司，包括股票行，科技工艺，租车，产业发展，信贷，餐饮，时装。
合盈证券（M&A)就是英莎旗下上市公司，它在早前通过倒置收购上市。
英莎持股51%的MELIUM集团拥有30个潮流时装品牌，包括：Etienne Aigner, Hugo Boss, Christian Lacroix, Cole Haan, Emilio Pucci, Ermenegildo Zegna, Furla, Mauboussin, Stuart Weitzman, Tod’s 及 +IT。
MELIUM集团在1995年从澳洲引进DOME CAFE，如今共有20家门店。
