根据马银行投资银行（Maybank IB）的分析，尽管市场对美国AI晶片出口限制的新规感到忧虑，但金务大（GAMUDA 5398）与MN控股（MNHLDG 0245）仍将成为即将推出的100亿令吉数据中心合约中最受益的公司。
马银行发布报告说，绿盛世（ECWLD 8206）与森那美产业（SIMEPROP 5288）预计在未来两个月内将颁发四个主要数据中心项目。
绿盛世的两座数据中心将设於雪兰莪Puncak Alam（Eco Business Park V），而森那美产业的两座则位於双溪毛糯的Elmina Business Park。
这四座设施合计容量达500兆瓦，将租赁给被认为与Google有关联的Pearl Computing。
整体合约将分为两部分：核心与结构工程（core and shell，价值50亿令吉），以及机电工程（MEP，mechanical, electrical and plumbing，同样为50亿令吉）。
绿盛世与森那美将负责颁发核心与结构的工程合约，而Pearl Computing将负责机电工程部分。
马银行表示，金务大被视为核心与结构工程的领跑者，这得益於其领先业界的预制组件产能（达260万平方米），以及优秀的施工纪录，特别是目前正在Elmina进行的DC1数据中心项目。
马银行强调，Gamuda的施工速度与规模给予其明显优势，超越了竞争对手如怡保工程（IJM）与双威建筑（SUNCON）。
若怡保工程（IJM）与Gamuda比市场预期多拿下20亿令吉的数据中心合约，其目标价分别仅会上调约5%（至RM3.34）与4%（至RM5.57），因为它们的盈利基数较大。
但若双威建设获得额外10亿令吉的项目，其目标价可能上调12%，至7.52令吉，这是基於2026财政年度的24倍本益比预测。
MN 控股作为地下公用设施与机电工程的关键参与者，预计将在主体工程开始一年後的分包阶段受惠。Gamuda在DC1项目中，曾将2.5亿令吉的机电工程分包给包括MN 控股在内的五家公司。
马银行指出，尽管市场对AI晶片禁令存有忧虑，但MN 控股的关键客户仍在持续扩张，业务并未受到影响。该公司亦正从国能（Tenaga Nasional Bhd，KL:TENAGA）加大电网投资中获益，支撑了长期的变电站与电缆工程。
该公司管理层预期，数据中心的繁荣将延续至2030年，此外，还将从即将启动的大型太阳能与电池储能系统（BESS）项目投标中获得增长动力。
目前MN控股拥有12亿令吉的订单与18亿令吉的在投标项目，正积极把握国能加大电网投资带来的契机。马银行维持对MN控股的“买入”评级，目标价为RM1.69；若其中标成功率从目前的30%提升至60%，目标价有望上调至RM1.80。
这些数据中心项目属於更广泛的基础建设推动计划，投资者应密切关注主承包商如Gamuda，以及机电工程承包商如MN Holdings，以掌握高增长数据中心产业的投资机会。
