联昌证券研究（CIMB Securities）看好我国银行业在今年首季表现，认为银行可能为股东带来＂股息惊喜＂。
联昌证券周四发布研究报告指出，受惠於稳定的净利息收入（NII）与国内流动性利好，马来西亚银行业 2026 年第一季的业绩预计将展现强劲韧性。
大马银行业以马银行（MAYBANK）为首，包括大众银行（PBBANK），联昌国际（CIMB），兴业银行（RHBBANK），丰隆银行（HLBANK），大马银行（AMBANK），安联银行（ABMB），艾芬银行（AFFIN）及马建屋银行（MBSB）。
联昌证券报告指出：
- 核心盈利：净利息利差（NIM）有望扩张
尽管市场竞争激烈，但银行业在 2026 年首季展现了良好的成长动能：
贷款成长： 企业贷款环比（q-o-q）增长 2.9%，家庭贷款环比增长 1%。
利差表现： 由於系统内未出现过剩流动性积压，融资成本压力有所缓解。预计首季 NIM 将较 2025 年第四季的 2.0% 略微扩张。
个股亮点： 丰隆银行（HLBANK） 的存款成本在落後於同行後开始正常化，预计首季将录得更高的 NIM。
- 非利息收入：交易与财富管理驱动
非利息收入表现稳健，主要得益於以下因素：
流动性活动： 强劲的交易流动性和对冲活动，加上 M1（狭义货币供应）带动的现金管理现金流，提振了贸易融资与外汇相关的手续费收入。
批发银行： 联昌集团（CIMB） 与 马来亚银行（MAYBANK） 等大型银行将从活跃的资本市场活动中获益。
其他收入： 财富管理相关收入与信用卡手续费也持续强化了经常性收入。
- 信贷成本与拨备
同比下降： 截至 2026 年 3 月，行业拨备同比下降 5.4%，预计年度净信贷成本（Net Credit Charge）将有所改善。
谨慎预期： 考虑到供应链压力等潜在风险，联昌证券对 2026 全年的净信贷成本保持保守，预测值为 17.3 个基点。
- 股息惊喜与资本效率
随着行业转向重视「资本效率」而非单纯依赖盈利成长，股息前景依然看好：
大马银行（AMBANK）： 末期股息有望达每股 20 仙。
安联银行（ABMB）： 末期股息预计约为每股 10.6 仙。
兴业银行（RHBBANK）： 2026-2027 财年的预期股息殖利率高达 6.5% 至 6.8%，是首选的收息股。
大众银行（PBBANK）： 在 Basel 3.1 框架下，其资本效率有望提升至少 100 个基点。
总结与风险提示
联昌证券维持对银行业的「增持」（Overweight）评级，预计 2025丶2027 与 2028 年的核心净利成长分别为 5.6%丶5.3% 及 6.0%。
需注意的下行风险：
长期供应链中断。
资本支出（CAPEX）计划延迟。
利差持续收窄。
