2018年的上半年，全球经济的增长步伐似乎有所动摇，但今年下半年或会稳定下来，只是大家仍然应该小心为上，并时刻留意各种风险。
马来西亚股市今年上半年更是多事之秋，特别是五月九日全国大选出现改朝换代，更导致股市动荡，外资大举撤出大马股市。
下半年随政局遂渐稳定，新政策出炉，特别是第一个财政预算案的公布，更有助稳定市场，投资者可望在低位布署，於年底收割成就。
国际油价，出口收益，新政府政策和措施，新政府表现，会是大马股市下半年走势的重要＂风向标＂。
的确，放眼全球，似乎各个地区都有不同问题。在南欧，意大利大选期间的政治乱局，以及反欧罗的政府新上任，导致该国的债券孳息飙升。而来自英国经济的偏软经济数据，以及脱欧所带来的忧虑，也反映英国的经济或已见顶。
在拉丁美洲，委内瑞拉和墨西哥先後进行选举，可能会选出非传统的领导人，带来一些不明朗因素；阿根廷正处於货币危机，而该国的乾旱气候又导致农作物失收，打击经济。而在巴西，货车司机的罢工威胁，已蔓延至石油货车司机，对当地的石油出口影响甚大。
全球而言，以中美为中心的贸易战，谈判时好时坏，投资者心里忐忑不安。而美国的贸易主张也将影响欧洲丶加拿大和墨西哥的出口前景。
即使如此，我们可以看到一些稳定下来的迹象。各国的政治纷争有缓和之势，而中美经济仍然保持活力。值得注意的是，意大利成功筹组内阁，而一路上升的美元，强势也稍为暂停，为新兴市场提供了一些喘息空间。踏入下半年，笔者相信我们可以看到经济恢复增长势头，特别是如果投资者对欧洲和新兴市场重拾信心，2018年全球的经济增长仍可望达3%，高於潜在水平。
美国经济相对稳健
尽管全球局势紧张，但美国在今年上半年的确做得不错。标准普尔500指数的第一季盈利按年大增25%，而今年美国的GDP增长预计为2.8%，也优於平均。不管美国总统特朗普的贸易言论如何，美国仍然是一个相当依重内需的经济体，出口只占GDP的12%左右，不像其他国家般，出口平均对GDP贡献达29%。因此，出口对美国的影响相对地低。
相反，消费才是美国经济的命脉，占GDP的70%左右。消费者信心是股市前景的关键指标，数据反映，消费者信心与标指的相关性高达0.97，两者关系极为密切，而目前美国的消费者信心继续保持稳定。
整体而言，美国资产今年的表现仍然良好。美国小型股表现尤其超卓，这些公司以内需为主导，相对能避开外围经济，并可以从美国的税改中受惠。此外，科技和消费股则是今年标指之中表现最佳的行业。
今年上半年美元一直走强，若由最近的低位计，已上涨了10%，打击新兴市场股票和债券市场的表现。可幸的是，美元似乎未有进一步上升，而随着全球经济渐趋稳定，欧洲央行可以专注处理其紧缩的政策。最後，油价在过去12个月上涨了35%，对消费者而言并非好事。如今产油国正商议增产，能稍为减轻美国消费者的担子。
审慎乐观不忘风险
美国前景总体仍然乐观，但投资者需保持警惕，尤其是留意以下数项风险。
在政治方面，缠绕多时的贸易磨擦以及11月的美国中期选举，均可能对股市造成压力。如果这些问题稍为恶化，或会削弱美国消费者和企业的信心，并影响消费支出和投资。
经济方面，迄今美国的通胀仍然稳定，然而若经济持续增长，或受到政府的财政措施所刺激，通胀或会升温。事实上，美国目前已处於全民就业，劳动力紧张，且商品价格已上涨了不少。如果通胀升得更快，有机会促使美国联储局加快加息，继而触发投资者的避免意识上升。
货币政策方面，对於联储局所实行的利率正常化策略，市场已有共识。不过其他主要央行，特别是欧洲央行的收紧策略，则相对地不明朗。欧央行已宣布在今年底结束买债，正式宣告量宽（QE）时代的终结。欧洲股市及其他欧罗资产近年一直受到QE的充裕流动性所支持，如今欧央行正准备退市，将会影响欧罗及相关资产的前景。
大马方面，我们需要留意什麽风险呢？这离不开经济成长率（GDP），政治稳定和政府弥补GST收入的＂缺欠＂。
