尽管美国前总统特朗普威胁对进口商品加征「相当高」的关税，但马来西亚半导体产业所面临的冲击可能低于市场预期。
根据TA证券公司的分析，这主要是因为马来西亚对美国出口的半导体产品中，约有65%来自在马来西亚运营的美国跨国公司，这些企业有可能获得关税豁免。
马来西亚是全球六大半导体出口国之一，占全球半导体出口约7%，并在全球封装与测试市场占有约13%的份额。
2024年，马来西亚向美国出口了约1200亿令吉的电气与电子（E&E）产品，占该类产品总出口的20%，其中半导体产品占606亿令吉，凸显了该行业在马来西亚与美国贸易中的战略地位。
TA证券指出，虽然特朗普曾提出税率可能高达300%，但也表明若企业将生产迁回美国或投资于本土设施，或可享有豁免。目前，美国商务部仍在根据《232条款》就半导体进口是否威胁国家安全进行调查，其结果预计将决定最终的关税政策框架。
值得注意的是，该机构覆盖的多家马来西亚半导体上市公司——包括Inari Amertron、Unisem及马来西亚太平洋工业（MPI）——对美国的直接出口风险有限。这些企业大多将产品供应给中间客户，经组装成模组或成品后再出口至其他地区，因此不直接面对美国市场。
全球半导体行业仍保持增长态势。半导体产业协会数据显示，2025年7月全球销售额同比增长20.6%，达到621亿美元，实现连续21个月增长，主要受益于人工智能和高性能计算的强劲需求。
然而TA证券也警告，若高关税导致终端需求整体放缓，这些企业仍可能面临间接冲击。该机构维持对该行业「中性」看法，建议「买入」Elsoft研究（目标价34仙），对Inari予以「持有」（目标价2.11令吉），并对Unisem（目标价2.60令吉）和MPI（目标价27.20令吉）给出「卖出」评级。
尽管全球半导体销售预计将持续增长，但受美国贸易政策不确定性影响，行业前景仍需保持谨慎。TA证券同时指出，马来西亚政府将继续推动「国家半导体战略」，致力于巩固其在全球半导体价值链中的地位。
