《2026年财政预算案》丰隆投资银行策略报告─ 各行业喜忧参半，汽车丶建筑丶旅游与消费板块领涨气氛

13/10/2025

2026年财政预算案延续「扩张中求稳」格局，发展开支维持高位，并加码民生津贴与绿能转型。虽然没有「撒钱式刺激」，但重点政策分配明确，从汽车丶旅游到建筑与消费等行业，都迎来不同程度的利好预期。

《九点股票》整理自丰隆投资银行（HLIB Research）分析报告，带你快速掌握十个主要板块的政策亮点与投资观察。

政府将在明年落实《消费信贷法案》，并引入「瑕疵车（Lemon Law）」制度，保障消费者权益。
同时，凡报废20年以上车辆并购买新国产车者，可获RM4,000配对补助，加上对的士与电召车的税务豁免，整体将刺激Proton与Perodua销量。

HLIB观点：短期推动有限，但国产车长线需求有支撑。
受惠股： MBM資源（MBMR）丶森那美（Sime Darby）丶多元重工（DRB-Hicom）。
投资评级：中性（NEUTRAL）

政府投入RM23亿升级槟城丶亚庇丶斗湖与美里机场，同时启动大马旅游年2026（VMY2026），目标吸引4700万游客，创造RM3290亿收入。
另有RM7亿促销基金丶RM1000国内旅游扣税，形成旅游链热潮。

HLIB观点：对航空与酒店业具中期催化，Capital A（AirAsia母公司）与亚航长程（AAX）AirAsia X将明显受惠。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

政府将提供RM500亿贷款与担保计划，包括RM25亿微贷及RM50亿中小企担保；同时延长印花税减免与保险/回教保险（takaful）税务优惠。

HLIB观点：宏观效应有限，但有助推动微型与保险渗透率。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）
焦点股： CIMB丶Maybank丶Public Bank丶RHB丶Takaful。

啤酒消费税自2025年11月起上调10%，短期或压抑销售，但随旅游潮与2026年FIFA世界杯推动，预期6个月内销量可回复。

HLIB观点：短期调整丶长期无碍。

焦点股：海尼根（ Heineken Malaysia HEIM）丶皇帽啤酒（Carlsberg）。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

虽然发展开支（DE）维持RM810亿，但新增RM100亿PFI项目，涵盖交通丶能源丶房屋与防洪等领域。
重点工程包括：槟城LRT丶柔佛PLUS拓宽丶公路与东马基建。

HLIB观点：政府维持稳定投资节奏，PFI让私营资本重回建设舞台。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

STR与SARA补助总额达RM150亿（+15%），惠及900万家庭；另有RM100现金援助及RM150学童补助。
配合旅游热潮，零售与食品业将迎旺季。

HLIB观点：消费信心回升，零售链表现可期。
焦点股： 99超市（99SMART）丶永旺（Aeon）丶焦点眼镜（FOCUSP Focus Point）丶MrDIY集团（MRDIY）。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

政府确定2026年开徵碳税（Carbon Tax），首阶段涵盖钢铁与能源行业，并启动国家碳市场政策。
同时推出RM10亿绿色科技融资计划（GTFS 5.0）与100%税务减免（GAITA），支持绿色产品采购。

HLIB观点：国家能源（TENAGA），马拉卡夫（Malakoff）可转嫁成本，但重工业压力较大。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

VMY2026推动观光热潮，RM5亿行销资金将间接推高旅游相关消费。
HLIB观点：云顶（Genting)与云顶大马（GENM）受惠入境游客增加。
投资评级：中性（NEUTRAL）

延宕多时的外劳「多层次徵费制」再延後至2026年，短期不构成压力。
HLIB观点：行业维持中性，聚焦具成本效率者。
焦点股：高产柅品（ Kossan）。

卫生部预算上调至RM465亿（+2.6%），但医院维修费略减。
新措施包括RM6,000万全民基本医疗保险与RM1.8亿公私合作药物供应计划。
旅游年将推高医疗观光。

HLIB观点：私人医疗与眼科链受益明显。
焦点股： IHH医疗（IHH）丶柔佛医药集团（KPJ）丶Optimax控股（OPTIMAX）。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

RON95补贴机制（BUDI95）正式落地，维持每公升RM1.99零售价。
国油派息削减至RM200亿，以支撑能源转型与碳税推行。

HLIB观点：国油贸易（PetDag）受惠油量稳定；戴乐集团（Dialog）与大红花石油（Hibiscus）需应对碳税成本。
投资评级：正面（OVERWEIGHT）

2026年财案整体导向「可持续成长＋绿色转型」，没有重磅刺激，但政策延续性强。
建筑丶旅游与消费板块受惠最明显，而ESG与碳税将成为中长期投资主题。