近期美国股市AI热潮掀起滔天大浪，AI概念股疯狂飊涨，冷静分析师认为AI泡沫悄然成形，THE EDGE股东兼主席丹斯里童贵旺於前两星期专栏提出警告，他引述九十年代大马股市狂牛─传奇炒股─奥金AOKAM的教训。
奥金股价从60仙炒高到RM30，然後又从RM30跌至60仙，股价疯狂飊涨，最後却以破产告终，留下一地鸡毛。
█奧金60仙炒至RM30 最終破產收尾
童贵旺指出，美国股市目前出现「现金流循环」（cash flow recycling），资金循环流动，推高AI股股价。
他表示，「现金流循环」（其实并非新鲜事。早在上世纪九十年代，当时的吉隆坡证券交易所（KLSE）正值最热的黄金年代，许多上市公司便已经熟练操作类似的游戏。
「我亲眼见证过其中最经典的一例——奥金控股（Aokam Perdana），当年马来西亚最大型的木材上市公司之一。」
奥金的盈利年年强劲增长，背後却是另一套操作，股价在有心人操纵下，不停创新高，从开始时的60仙，一直推高至RM30，令许多人疯狂跟进。
当时许多大型券商也乐於推高股价，因为交易越热丶佣金越高。最终，受害的并非散户，而是国内外的大型机构投资者。」
1993年4月，童贵旺所创立并管理的股票行──PHILEO Peregrine Securities发表了一份研究报告，揭露了奥金帐目的不实，并以现金流折现法指出其股价严重高估。那份报告是当时市场上少数敢公开唱反调的研究之一。
█發布報告導致股價下跌 股票行接空弹壳
报告发表後，奥金股价急挫。不久之後，一枚空弹壳被寄到PHILEO Peregrine Securities的办公室——一种无声的恐吓。
然而，张纯成随即在市场上回购股份，推高股价，再趁高位配售与融资。只要能把股票或债券卖给下一个「接棒者」，这场游戏就能继续循环，钱绕一圈又一圈。短短几年，奥金股价从60仙暴涨至超过31令吉，最後又跌回原点。
最终，公司无法偿还3,300万令吉债务而破产，於1998年正式宣告倒闭。张纯成被控挪用公司5,500万令吉资金，遭证监会调查并被指涉嫌放空自家股票。
张纯成事发後留在中国上海，一直到他病逝，後来他被形容为「逃亡富豪」。
奥金的兴衰，是那个年代马股最戏剧化的一幕。
然而，与今日华尔街上动辄数十亿美元的财技相比，九十年代KLSE的风暴不过是小试牛刀。「好点子」要赚大钱，永远需要规模。
