马股IPO市场再度升温，你是否也加入申请IPO新股的行列？
两家於十月中上市的创业板公司——THMY控股（THMY, 0375）与CHEEDING控股（CHEEDING, 0372）——在创业板粉墨登场即暴涨逾一倍，点燃投资者热情，也让IPO市场重现高温。
不过，在热潮之下，质量参差的新股现象，也让市场专家提醒：抽中赚一票容易，长线赢家却不多。
💥 THMY控股首日飙升198%
自动化测试方案供应商 THMY控股 上市首日气势如虹。
首宗交易报 80仙，比发行价31仙高出49仙，涨幅高达 158.06%。
盘间最高触及91仙，比首发价溢价高达193%，让市场兴奋，预料会吸引更多公众加入申请新股行列。
THMY成立於2008年，总部位於槟城峇都加湾工业园区，主要为电子与电气产品提供自动化测试解决方案。
此次IPO发行约1.44亿新股与8880万股现有股，上市後释出26.2%股权。
公司在上市前获多家券商唱好，被视为半导体测试链条中的新生力量。
🔨 CHEEDING控股溢价超过一倍
建筑业新兵 CHEEDING控股（CHEEDING, 0372） 同样强势登场。
Cheeding控股10月7日以70仙登陆创业板，较每股36仙的首次公开募股（IPO），溢价高达94%或34仙，首宗成交量更达2560万股。
尽管当天大市趋向低迷，但Cheeding控股仍愈战愈勇，在市场追捧之下，一度上探至79仙的高位，把溢价幅度扩大至1.19倍或43仙。
凭借此凌厉走势，Cheeding控股和THMY控股2家公司首日涨幅已比肩年内新股王——华阳餐饮（KOPI，0338，创业板）所创下的98.86%溢价纪录，挺进年度新股王名单前端。
根据大马交易所IPO表现数据，年初迄今首日溢价表现最亮眼的，分别为华阳餐饮丶艾盛集团（ICENTS，0366，创业板）以及牛津科创（OXB，0368，创业板），溢价依序为98.86%丶41.67%和32.76%。
📈 Bursa IPO动能强劲
根据Bursa Malaysia统计，2025年上半年共有 32家新公司 登场上市，按年增长52%。
其中，创业板贡献超过七成，成为IPO主要战场。
这些新股合共筹集 39.7亿令吉，年增82%，远超过过去五年的38.7%年复合增长率。
马股再度坐稳东南亚最活跃的筹资平台地位。
⚠️ 热潮背後：强弱分化明显
尽管IPO热度不减，但新股表现却十分分化。
截至9月中，主板7家新股中仅2家仍高於发行价；而创业板29家新股中，只有11家「浮在水面上」，其馀多数跌破发行价，有些更下跌双位数。
三月至七月，多数新股首日表现低迷，连福库国际（ CUCKOO International CKI） 延後上市後仍平盘收场。
之後市场对新股的追捧明显出现疲态，直到THMY与HEEDING的成功登场，才让市场信心重燃。
🌞 热潮续烧 但投资者要冷静
近两周内，多家企业包括 RNG Tech丶Inspace Creation丶5E Resources丶Verdant Solar 等相继提交招股书，
再加上 JS Solar丶Express Powerr Solutions丶Camaroe 等即将登场，Bursa极有望在今年达成 全年60宗IPO 的目标，成为东南亚之冠。
然而，数量不代表质量。
真正能持续创造现金流与盈利增长的企业，才会成为长期投资的价值股。
💬 《九点股票》观点
「IPO热潮易起，长期价值难得。真正能创造股东回报的，才是马股的中流砥柱。」
THMY与HEEDING的亮眼登场，说明市场仍有资金与信心；但近半数新股首日即跌破发行价，也提醒投资者——
短线的抽签运气，不能取代长线的研究与判断。
Bursa的IPO繁荣，唯有在企业质量提升丶盈利稳健成长时，才能转化为马股长期动能。
结语：
THMY与CHEEDING的高光时刻让创业板再度火热，但在投资热潮背後，真正值得关注的，是这些新公司能否在未来五年，证明自己不只是「首日风光」，而是能为股东带来真实回报的长跑选手。
