马来西亚家禽与零售连锁集团——CAB机构（CAB 7174），计划在未来五年投入1亿令吉资本开支，把旗下零售门店从目前的25家扩增至100家。
CAB机构最新股价80.5仙，市值5亿6500万令吉，不久前它触及86.5仙五十二周高位後出现回调。
该公司计划进一步强化其「从饲料到餐桌」（farm-to-fork）的垂直整合业务版图。
集团旗下的零售品牌包括Pasaraya Jaya Gading Sdn Bhd与Home Mart Fresh & Frozen Sdn Bhd；同时，CAB也计划加速发展其快餐品牌Kyros Kebab，该品牌去年完成重塑（rebranding）後反应良好，将迎来新一轮拓展期。
CAB集团董事总经理蔡云鹏日前接受权威财经周刊《The Edge》访问时表示，新开设的超市将主要分布於目前已有业务基础的五个州属——槟城丶吉兰丹丶吉打丶霹雳与彭亨。
「我们的策略，是在全国建立起一个大型零售网络，作为集团产品的重要分销渠道，进一步强化CAB的整体供应链。」
目前，CAB拥有19家Pasaraya Jaya Gading与Home Mart Fresh & Frozen门店，以及6家Kyros Kebab快餐店，分布於雪兰莪丶吉隆坡与森美兰。
截至6月底，CAB的长期借贷为1亿4353万令吉，现金为8929万令吉，净负债比率仅0.1倍——相较2021年的1倍大幅下降，显示出过去四年财务结构持续改善丶杠杆显着降低。
【扩张零售以巩固家禽主业，Cargill并购成关键拼图】
CAB近年的零售业务自2023年以来虽仍处亏损阶段，但蔡云鹏指出，零售扩张战略实际上与集团的家禽业垂直整合布局息息相关。
不久前，CAB宣布拟以2亿3100万令吉收购Cargill Feed Sdn Bhd在马来西亚的饲料厂业务与资产。
这项交易虽发生於Cargill连续四年盈利下滑之际（主要因原料成本上升及需求放缓），但CAB认为该并购具有显着协同效应与长期价值。
蔡云鹏强调，这项收购让CAB无需再耗费巨资购地兴建新饲料厂：
「临近港口的工业地极为稀缺且昂贵。如果饲料厂距港口太远，运输成本会大幅提高。这次收购能帮助我们节省可观开支。」
Cargill目前在巴生西港（Westports）丶北海（Butterworth）丶马六甲及沙巴设有工厂，主要生产家禽与水产饲料。
蔡云鹏补充说，CAB在全国拥有超过10个种鸡场与100个肉鸡农场，遍布槟城丶吉打丶森美兰丶马六甲与柔佛。
「Cargill的收购能确保我们获得稳定且具成本效益的饲料供应，有助维持营运效率，支撑长期成长。」
他并指出，该交易也能开拓额外收入来源，并藉由接触Cargill既有客户群，带来市场扩张与交叉销售机会。
【家禽市场仍具韧性，需求长期支撑】
展望未来，蔡云鹏认为马来西亚家禽市场依然稳健，因鸡肉作为主要蛋白质来源，具备价格亲民丶需求稳定的特性。
「随着人口增长丶城市化加速及饮食结构转向高蛋白化，整体消费预料将维持强劲。即使肉鸡售价短期回落，也将在不久後回升。」
█投资者观察
CAB近年的发展方向，明显从传统家禽生产商转型为综合食品与零售集团。
其策略是以零售端打通消费市场丶以饲料及农场端巩固供应链，最终打造完整的「农场到餐桌」价值链。
若Cargill收购顺利整合，CAB有望在成本控制丶供应稳定与品牌渠道上取得优势。
在市盈率仍低於10倍的情况下，市场或仍低估这家具扩张潜能与整合优势的家禽零售新势力。
