联昌证券（CIMB Securities）表示，随着新签合同的陆续投产以及近期收购计划的整合，KJTS集团（KJTS，0293，创业板）有望在2026财年（FY26）迎来更强劲的盈利增长。
联昌证券在研究报告中指出，KJTS对明年的表现充满信心，主要得益于：
新合同贡献： 近期中标项目的收益将进一步释放。
█合资企业优势：
KJTS与全球投资公司Stonepeak联营的Lestari Energy，正积极把握马来西亚丶泰国和新加坡对节能方案日益增长的需求，有望在冷却能源领域赢得更多合同。
区域市场渗透： 凭借深厚的客户关系及新加坡有利的能源政策，集团在泰新两国的冷却能源业务预计将持续走强。
█策略性收购：迈向全方位能源服务（EaaS）
KJTS近期以70.7%股权收购 iHandal Energy Solutions 的举动获得分析师看好。该收购附带2026至2028年每年300万令吉的利润保证。
“iHandal 的废热回收技术与 KJTS 的冷却能源业务形成互补，使集团能够从传统的‘冷却即服务’（CaaS）转型为更广泛的‘能源即服务’（EaaS）方案。此外，双方客户群的交叉销售也将带来显着的协同效应。” —— 联昌证券
█财务表现与估值
在2025财年，冷却能源业务是集团增长的主要引擎。从毛利率来看：
冷却能源： 30.3%（盈利能力最高）
设施管理： 21%
清洁服务： 16%
█联昌证券目标价 RM1.10
联昌证券重申对 KJTS 的“买入”评级，目标价维持在 1.10令吉。该估值是基于2027年预测市盈率（PE）的25倍，较全球同行溢价20%。
看好理由包括：
政策受益者： 作为马股唯一的纯能源效率上市标的，KJTS 是《国家能源转型路线图》（NETR）的直接受惠者。
高增长潜能： 预计公司未来三年的每股盈利（EPS）复合年增长率（CAGR）将达到 20.3%。
稀缺性： 具备独特的市场定位，是追求绿色能源转型题材投资者的首选。
