兴业投资银行（RHB Investment Bank Berhad）针对即将上市马股创业板的Bus Cap有限公司（Bus Cap Berhad）发布首次公开募股（“IPO”）分析报告，并给予其每股38仙的合理价格，与23仙的IPO发售价相比，潜在上涨空间高达66%。
在这份题为《马来西亚唯一上市巴士制造企业》的报告中，兴业投行强调，Bus Cap是一家拥有58年悠久营运历史的马来西亚巴士制造商，主要通过其核心营运子公司Sin Hock Leong Coach Works私人有限公司，为马来西亚和新加坡客户提供服务。
兴业投行认为，随着旅游业复苏丶城际与跨境交通需求增加，加上长途巴士的10年使用期限规定将带动业者更换新巴士，Bus Cap有望持续受惠于需求热络的巴士市场。该投行指出，马来西亚的新巴士注册量已从疫情期间的276辆，强劲反弹至2025年的1,355辆，甚至超越了疫情前的水平。
报告同时提到，Bus Cap目前的年产能已扩大至每年约168辆巴士，而该集团计划建设的新工厂和半自动化生产线，预计将进一步提高生产效率和缩短交付周期。兴业投行预计，到了2029财年，Bus Cap的新自动化工厂能够把生产周期从约4个月缩短至3个月，同时促使生产效率提高约15%。
根据兴业投行这份报告，Bus Cap在2025财年录得8810万令吉营业额和970万令吉净利。分析员也预测，该集团的营业额与盈利表现将在接下来3年步步走高。
营业额预估分别为2026财年的1亿640万令吉丶2027财年达1亿2060万令吉，2028财年进一步攀升至1亿4290万令吉；这三个财年的净利预估则分别为1170万令吉丶1330万令吉以及1590万令吉。
兴业投行基于2027财年11倍的本益比推算出每股38仙的合理价格，这与大马交易所小型股指数（Bursa Malaysia Small Cap Index）的三年平均先行本益比大致相符。报告指出，Bus Cap的IPO估值仅为2027财年6.6倍的本益比，低于大马交易所工业产品与服务指数和小型股指数。
Bus Cap在此次IPO中公开发售1亿730万股新股，并献售1920万股现有股份。公开发售部分预计将募得2470万令吉的资金，将主要用于兴建新厂房丶购置新机器丶投入营运资本和支付上市开支。
Bus Cap的IPO认购申请于2026年5月15日截止，并预计于2026年6月3日正式挂牌马股创业板。
