随着马来西亚汽车市场逐步回归常态，Pecca集团（PECCA，5271） 正通过扩大产能丶拓展航空业务以及开辟海外新市场，为下一阶段的业务增长预先布局。
尽管短期内汽车行业面临风向转变，但凭着多元化业务策略与持续的投资，该集团预计将在中长期内展现出强劲的盈利韧性。
█维持“持有”评级 目标价RM1.43
水星证券研究（Mercury Securities Research）在参与管理层近期的网络研讨会后表示，Pecca集团通过产能扩张丶业务多元化以及在本地汽车供应链中的巩固地位，依然具备维持增长的有利条件。因此，该券商决定维持 Pecca集团的“持有”评级，目标价保留在 1.43 令吉不变。
█双倍提升产能 双厂齐头并进
报告指出，Pecca集团正稳步推进扩张计划，未来产能将迎来显着提升：
双文丹（Serendah）新厂： 目前处于建筑设计阶段。第一阶段预计将在 2026 年 12 月底前投产，增加约 150,000 套车座套产能；全厂计划于 2027 年第四季度全面竣工。
总体产能翻倍： 一旦新厂全面投入运营，Pecca 的总年产能将从现有的 30,0000 套直接翻倍至约 60,0000 套。管理层预计新厂投产第一年的产能利用率可达约 70%。
甲洞（Kepong）现有工厂： 目前通过两班制运营，产能利用率已达约 80%，接近满负荷状态。
█海外拓展与航空业务成新引擎
水星证券指出：“基于强劲的新车型产品线丶航空业务领域的拓展，以及印尼市场贡献的不断增加，我们对 Pecca 的业务韧性保持审慎乐观。” 该券商补充道，尽管大市有所放缓，但其一体化的业务模式将继续为盈利能力保驾护航。
毛利率方面，管理层对维持在 40% 左右的水平持审慎乐观态度，并保持严格的成本控制。这一底气来自于 Pecca 的战略定位——将自身打造成一站式汽车内饰解决方案提供商，而非单一产品供应商，这有助于提升其定价能力并巩固利润空间。
此外，研究机构也特别强调，Pecca 在航空维修丶保养和翻修（MRO）领域的业务前景同样十分令人期待。
