全球 AI 浪潮推动高功率半导体需求急速飙升，作为马来西亚领先封测公司之一的马太平洋（MPI 3867） 正站在新的成长岔路口。
其主要客户 英飞凌（Infineon） 近日大幅调高 AI 电源收入目标，意味着 MPI 的高功率封装业务即将进入新一轮成长周期。
随着 AI 晶片耗电需求暴增丶伺服器机架对高热效能封装的渴求攀升，MPI 的技术优势与客户布局，正在转化成实质的业绩动能。
█英飞凌大幅调高 AI 电源收入，为 MPI 打开巨型成长空间
英飞凌最新发布的 2025－2026 财年展望显示：
2026 财年 AI 电源收入目标从 10 亿欧元，上调至 15 亿欧元（约 RM72 亿）。
2025 财年 AI 电源收入将超过 7 亿欧元（RM33.6 亿），较 2024 财年的 2.5 亿欧元 暴增近两倍。
英飞凌预期 2030 年 AI 电源市场规模将达 80－120 亿欧元（RM384－576 亿）。
推动因素包括：
下一代 GPU／AI 加速器耗电量更高
Nvidia丶云端巨头（Hyperscalers）等客户订单强劲
伺服器高功率电源需求急速扩张
这项指标性上修，直接利好 MPI。
2026 年起量产新一代 Cu-clip 高功率封装，AI 收入占比将增至 15%
联昌国际证券（CIMB Securities）指出：MPI 将在 2026 年第二季开始为英飞凌量产新一代高功率 Cu-clip 封装
相关产品将用於一家领先的美国 GPU 客户（市场普遍解读与 Nvidia 供应链相关）
新项目逐步放量後，MPI AI 相关收入占比将从 FY2025 的 8－9%，提升至 FY2027 的 15%
MPI 长年深耕高功率封装，在英飞凌的外包封测（OSAT）体系中扮演 核心合作夥伴：
高热效能封装
高功率分立元件
电源模组封装
AI丶一般伺服器电源链的关键封装技术
这使 MPI 成为英飞凌扩张 AI 电源布局时最直接的受惠者之一。
█核心盈利有望 3 年复合增长 24%
英飞凌泰国业务并购将带来额外盈喜**
分析机构预计 MPI：
未来三年核心净利将录得 24% CAGR
成长动能来自：
█AI 高功率封装需求持续增长
工业部门需求改善
英飞凌泰国封测业务并购在 2026 年第三季起开始贡献
在盈利可见度提升背景下，CIMB 维持其盈利预测，并全面调高估值。
目标价提升至 RM41 —— 市场最高预测，隐含 30% 上涨空间
CIMB 将 MPI 的目标价：从 RM35 上调至 RM41
估值相当於 30 倍 2027 年预估本益比（PE）
这是目前市场上 最高的 MPI 估值。
★比较同业：
MPI 目前股价对应 2026 年预期 PE 为 26 倍，远低於大马封测同业过去 5 年平均 34 倍，在 AI 需求能见度提升下，股价属於相对便宜区间。
★市场情绪方面：
Bloomberg 追踪的 8 位分析员中，仅 2 位给予「买入」
其中一位目标价 RM35丶另一位为 CIMB 的 RM41
整体平均 12 个月目标价仅 RM29.37（低於现价）
这显示：MPI 是一家基本面快速改善，但市场尚未全面反映其 AI 成长故事的公司。
█股价走势与估值
MPI 今年来累积上涨 19.46%，当前市值约RM61.7 亿，即便上涨，估值仍处合理区间，特别是在 AI 相关收入占比持续提高的背景下。
CIMB 指出数项可能推动股价进一步上行的因素：
- AI 伺服器高功率封装出货成长快於预期
特别是新一代 Cu-clip 封装产品放量。
- 新客户／新设计胜出（design wins）
尤其是 SiC 与 GaN 电源元件 相关封装。
- 汽车与电动车（EV）领域需求复苏
MPI 是车用功率封装的重要供应链成员。
- 分析师盈利预测上修
在 AI 需求持续增强背景下具备发生空间。
下行风险：需留意汽车需求复苏与新厂成本
主要风险包括：
汽车市场复苏速度不如预期
SiC 客户产能扩张延迟
苏祥（Suxiang）新厂启动成本高於预期
马币强势升值可能侵蚀美元收入
█MPI 正站在 AI 电源革命的核心位置**
AI 电源是目前半导体增长最快的细分市场之一，而 MPI 与英飞凌深度绑定，并具备高功率丶高热效能封装的专业能力，使其成为这场长期成长循环中最具杠杆效益的马股之一。
在 AI丶工业与汽车三大领域的同步推动下，MPI 的成长故事正重新被市场理解。
若英飞凌的新一代 AI 电源产品持续放量，MPI 可能成为下一个被重新估值的科技蓝筹。
