生命泉源（LWSABAH 5328）拥有行业中更优越的净利率，估值却依然大幅低于同业，在瓶装水板块显得明显被低估，CIMB证券在最新报告中指出。
该行给予生命泉源“买入”评级，并称目前估值“不过分”，即使该股已不断登上新高。生命泉源目前的前瞻本益比仅约15倍，低于必胜企业（SPRITZER，7103）的18倍，以星狮控股（F&N，3689）的25倍。
“尽管该公司具备更优的利润率丶更强的盈利增长潜能，并享有结构性顺风，这个折价依然存在，是不合理的。”CIMB证券直言。
上周五，该股一度大涨14仙或近10%，触及历史新高RM1.58。自2024年11月上市以来，生命泉源凭借产能扩张带动强劲盈利，股价已从IPO的65仙翻倍有余。
CIMB证券给予生命泉源12个月目标价RM2.05，是三家研究机构中最看好的估值。公共投资银行同样给予“买入”，目标价RM1.35；MBSB研究则给予“持有”，目标价RM1.11。
根据数据，生命泉源在今年1月至9月录得18%净利率，明显高于Spritzer的14%。CIMB指出，这归功于其一体化营运模式——包括自家生产塑料瓶坯丶自家物流车队，以及自行管理的配送中心——大幅提升成本效率。
作为东马区最大瓶装水与饮料生产商，生命泉源也是当地消费需求增长的最直接受惠者。东马长期的基础设施落差丶人口成长及旅游业涌入，皆构成强劲需求推动力，而这些因素是Spritzer较少涉足的。
此外，生命泉源主打量大丶必需性高的瓶装水需求，市场长期供不应求，相比之下，Spritzer更专注在高端矿泉水市场，需求较具弹性。CIMB强调，这使生命泉源的盈利更具防御性，也更不受景气波动影响。
