马来西亚雇员公积金局（EPF）一直是国人退休金的「保险箱」。然而，随着生活成本飙升，EPF决定从今年1月1日起，将「超额储蓄提款」（Excess Savings Withdrawal）的门槛从100万令吉调高至110万令吉。
尽管门槛提高，但数据显示，大马EPF内的高净值人士提款动作却越来越频繁。
2024年，存款超过百万的会员提款人数创下了20年以来的新高。
这群「百万俱乐部」成员在想什麽？EPF的政策变动又反映了什麽现实？《九点股票》为你深入剖析。
- 门槛连年跳：百万存款已非「免死金牌」？
根据EPF最新规定，会员若想在55岁前提取超额储蓄，现在户口至少要留存110万令吉。这只是开始，根据既定方针，这个门槛将在2027年升至120万令吉，2028年进一步上调至130万令吉。
为什麽EPF要提高门槛？ 答案在於「退休收入充足率（RIA）框架」。EPF目前设定了三个储蓄级别：
基本储蓄（Basic Savings）： RM390,000
适度储蓄（Adequate Savings）： RM650,000
强化储蓄（Enhanced Savings）： RM1,300,000
随着最低薪金调升至RM1,700，旧有的RM240,000退休基准已不合时宜。
如果你想过上更有尊严的退休生活，EPF认为你至少需要130万令吉的「护城河」。
- 数据说话：百万会员「提款潮」涌现
有趣的是，尽管政策趋严，但有钱人提款的速度却在加快。
提款人数暴增： 2024年，共有87,605名百万存款会员进行了提款，远高於2023年的63,273人。
提款总额惊人： 2024年超额提款总额高达29.2亿令吉，创下历史新高。
财富集中度： 截至2024年底，EPF共有108,701名活跃会员存款超过百万。
这群人仅占活跃会员总数的1.2%，却掌握了19.7%（约1,900亿令吉）的总存款。
观察点： 这些「百万富翁」平均每人拥有175万令吉储蓄。提款额激增，或许反映了高净值人士对资金灵活度的需求，或是正将资金转移至其他更高回报的投资标的。
- 提款数据的隐忧：贫富差距拉大
虽然百万富翁们忙着提款，但广大的普通会员存款状况依然令人担忧。
根据数据，EPF 878万名活跃会员的平均存款仅为RM109,578。更残酷的对比是：
54岁活跃会员： 平均存款约RM168,172。
54岁非活跃会员： 平均存款仅有RM12,157。
这与EPF建议的RM390,000基本储蓄目标相去甚远。这意味着大部分大马人在步入55岁退休大关时，手中的弹药可能撑不了多久。
- 第三户口（Flexible Account）的冲击波
2024年提款总额保持高位的另一个主因，是5月推出的「第三户口」（Flexible Account 3）。
截至2024年底，第三户口已被提走121.7亿令吉。
到2025年8月中，提款额已累计至147.9亿令吉。
这项政策虽然缓解了人民的燃眉之急，但也让EPF作为「长期养老金」的功能受到了考验。
《九点股票》点评：
政策的转向传达了一个明确讯号：通胀与长寿风险正在侵蚀大马人的退休金。
对於「百万级」会员来说，10万令吉的门槛调升或许只是数字游戏，不影响大局；但对於普通打工族，RM1,700最低薪金制下的退休缺口依然巨大。
EPF调高门槛是为了「保护」会员不要太早花光储蓄，但数据显示人们提款的意欲依然强烈。
身为投资者，我们不能单依赖公积金。在EPF提供5%至6%稳定派息的同时，如何建立第二丶第三个被动收入来源，才是对抗未来「退休荒」的关键。
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