FAANG(Facebook丶Amazon丶Apple丶Netflix丶 Google母公司Alphabet)股价年内录得可观升幅，年初至今累涨逾70%；亚马逊和Netflix的市盈率更分别高达150.9倍及90.4倍，意味传统企业被边缘化，遭一众科技巨头抢去大量生意，令相关板块第三季的营业额持续亮丽。
投资者深信美股收入和利润可继续看俏，纷纷炒作估值扩张(PE Expansion)，结果是美股估值没有最贵，只有更贵。Factset数据显示，标普500指数最新预测市盈率达18倍，显着高於去年同期的16.5倍和过去5年平均值的15.7倍。
尽管FAANG长线前景依然乐观，惟估值已不低，交易也略嫌拥挤；目前也许是时候开始发掘FAANG以外，明年有机会接力跑出的大赢家。
MarketWatch引述Renaissance Investment Management首席投资总监Michael Schroer指出，由於其他增长型的股票估值较为便宜，料较FAANG有更大吸引力。这位集中投资大型增长股的操盘人认为，若以预测市盈率及自由现金流(Free Cash Flow)分析，他推荐Applied Materials(AMAT)丶Lam Research(LRCX)与Dollar General(DG)可看高一线。
AMAT及LRCX皆为半导体设备器材的供应商。随着AI崛起，无论是机械人丶物联网丶云计算丶无人驾驶车和区块链等技术，均须用上大量不同类型的半导体，受惠这个大趋势，这两家公司处於高增长周期。Schroer认为，大型硬件制造商的入场门槛比技术服务公司更高，前者除要有极高的技术含量，也须在生产方面投入大量资本，其价值理应更高。
AMAT最新季度收入增长20%，预测市盈率为15.1倍；LRCX上季收益大升51%，预测市盈率为14.3倍。与市场大部分观点相若，Schroer强调投资者应保持关注大型科技公司，但长线而言宜押注估值相对低廉的企业。他特别提到通胀正在升温，将使联储局更加放心加息，惟息口上扬相信毋碍股市升势。
