马来西亚最大生活方式内容平台 Foodie Media Berhad（FOODIE）即将登陆大马创业板，凭藉 4600 万粉丝矩阵丶强大品牌能见度与快速增长的多元营收，获得 RHB 投资银行与达证券一致看好，分别给出 36 仙与 34 仙合理价。
以 IPO 价 30 仙计算，两家投行皆认为 FOODIE 具备 13% 至 20% 上行空间。
█收入两年复合年增 32% 核心业务强而有力
根据 RHB 数据，FOODIE 的营收在 FY22－FY24 期间以 32% CAGR 强劲增长，从 1370 万令吉跃升至 2400 万令吉。最新 2025 财年 10 个月（FPE Jun）收入更按年飙升 67.1% 至 3130 万令吉，增速再创新高。
强势引擎来自其 90－95% 收入皆由「数码媒体发布」贡献，包括赞助内容与广告分成。另一方面，公司积极往高增长领域扩张，如 KOL 营销丶短剧制作丶联盟电商与行销管理，相关收入从 FY22 的 90 万令吉增至 FY24 的 240 万令吉。
TA Research 指出，FOODIE 的 34 个品牌覆盖 F&B丶生活丶旅游丶房地产领域，并运营多语内容，触及本地与区域市场，是其竞争力核心。
█PATMI 稳健增长 2025 年已超越 FY24 全年盈利
盈利方面，FOODIE 在 FY22－FY24 的 PATMI 从 620 万增至 750 万令吉。进入 FPE25，短短 10 个月盈利已达 900 万令吉，超越上一整年纪录，反映业务扩张带来明显杠杆效益。
RHB 预测 2024－2027 年 PATMI 年复合增长率将达 28%－30%，并由两大板块共同驱动：
核心数码媒体业务将从 FY24 的 2160 万增至 FY27F 的 2800 万令吉。
市场行销服务预估将从 240 万激增至 3420 万令吉，成为 Foodie 未来增长最快的版块。
推力来自 KOL 服务扩张丶短剧商业化丶30 间直播间建置，以及切入高速成长的 Live Commerce——此领域在东南亚近年 CAGR 高达 92.5%。
█估值：RHB 给 36 仙丶达证券给 34 仙
两份报告均采用 CY26 EPS 为估值基础，但给予不同 P/E。
投行 目标价 假设 P/E 主要理由
RHB IB 36 仙 22.5 倍 粉丝量庞大丶品牌力强丶增长确定性高
TA Research 34 仙 23 倍 本地化优势明显丶毛利率较高丶内容更贴近大马文化
值得注意的是，TA 指出 FOODIE 以 FY24 核心盈利算，IPO 的 30 仙其实对应 35.5 倍 P/E，高於国际同业平均 9.6 倍。然而，两家投行都认为其本地化定位丶业务模式与粉丝黏性具备明显溢价。
现金充裕丶承诺派息丶IPO 筹 4140 万令吉
IPO 将发行 1.38 亿新股丶配售 1.12 亿现有股，筹资额达 4140 万令吉，用途包括：
扩大员工团队
建置直播电商基础设施
发展短剧与新内容垂直领域
公司承诺至少 40% 派息率，以此推算 FY26－FY27 的预期股息殖利率介於 2%－2.5%。
公司 IPO 後仍将保持净现金地位。
风险因素
RHB 提醒以下风险仍需关注：
数码内容行业门槛低竞争多
高度依赖第三方社交平台
平台方（例如 FB丶IG丶TikTok）演算法或政策变动风险
然而，两家投行均强调 FOODIE 的超大规模粉丝池及内容品牌矩阵为其他竞争者难以复制的护城河。
