虽然 IOI置业（IOIPG，5249）股价自年初以来已上涨 17%，但其即将启动的房地产投资信托（REIT）上市计划，被视为推动股价进一步重估（Re-rating）的关键催化剂。
根据大华继显（UOB Kay Hian）研究报告指出，IOI置业计划在马来西亚与新加坡两地分别进行 REIT 上市。其中，马来西亚的上市计划预计将於 2026 年 6 月落实。
该行采用分类加总估值法（SOTP）评估，随着大马核心 REIT 业者的收益率持续收窄，IOI置业的估值仍具备 9% 至 16% 的潜在涨幅。
█估值模型与财务影响
大华继显在报告中预测，该 REIT 的资产价值约为 70 亿令吉：
目标估值： 预计市账率（P/B）为 1.5 倍，这与目前持有优质零售资产的同业估值相符。
持有股权： 预计集团将保留 60% 至 70% 的股权。
资产负债表优化： 随着上市募集资金，集团的净负债率有望从 2026 财年首季的 0.97 倍，改善至 0.91 倍至 0.94 倍。
隐含价值： 届时 2026 财年的隐含市账率将从 0.7 倍提升至 0.9 倍。
█市场观察：经常性收入成重估关键
一位交易员指出，IOI置业过去一年的股价表现强劲，涨幅高达 50%。这反映出市场开始认可其不断扩大的经常性收入基础（Recurring Income），以及通过 REIT 实现资产货币化的长期潜力。
他补充，海外业务（特别是新加坡与中国）的强劲盈利动能，加上稳健的整体业绩，是支撑投资者持续看好该股的主因。
