West River Berhad（简称 West River），一家本地机电工程服务商，正迈向发展新篇章，计划于在马来西亚证券交易所创业板挂牌上市。
此次上市不仅代表着集团在资本运作上迈向一大步，也将为其在智能建筑，工程制造以及其他工程服务注入强劲动力。
West River 首次公开募股（IPO）将发行 7,154 万股新股，每股定价为 RM0.39，预计筹资达 2,790 万令吉。主要用于扩建制造设施，偿还贷款，加强营运资金及上市相关费用。预计上市后公司市值约为 1.395 亿令吉，市盈率为 12.2 倍。
West River 的业务包含机电服务，制造与智能系统三大领域，形成高协同的一体化运营模式。其主要收入来自机电工程（M&E）与空调机械通风（ACMV）系统服务，为住宅丶商业与工业建筑提供电力链接丶设备安装与系统调试等服务，占集团 2024 财年收入的 96.06%。这一类的工程是以项目进度为基础分阶段收入，这样可以确保财务表现稳健的同时，并且可以有效的掌控工程进度。
West River 亦在智能楼宇领域方面积极布局，透过自主研发的 Neutron IoT 平台设计整个楼宇自动化系统，整合照明丶空调与安防系统，提升建筑能效与管理智能化水平。集团也自设工厂亦生产电控面板，除支撑集团自有工程项目外，亦可接单供应第三方客户，进一步发挥垂直整合优势。
智能建筑业务已成为 West River 下一阶段发展的核心方向。随着市场对节能，安全与楼宇集成控制的关注关注日益提升，集团正加快推动该业务的发展脚步。根招股书，West River 将增设智能楼宇业务开发团队，聘请 1 位业务经理与 2 位执行人员，专责拓展智能项目与建筑科技合作。
同时，自主研发的 Neutron IoT 系统也将持续优化，未来将集成空气质量监测丶能耗预测及远程维保等功能，为中大型建筑客户提供更具附加价值的智慧解决方案。集团位于新厂房内亦将设立智能系统测试与集成区，确保方案在交付效率与技术深度上兼具，从而进一步拓展其在智能建筑领域的市场份额。
West River 当前位于加影的工厂使用率已超过 95%，新的制造设施以及仓库将能为该集团扩大产能和储存空间。集团计划动用 IPO 所得中的 1,004 万令吉用于购置土地，并投入 419 万令吉用于建设新厂房，总建筑面积预计为 35,000 平方尺。
该新设施落成后，年产电控面板能力预计将由当前的 1,317 套提升至 3,951 套，扩产幅度达 300%。新厂房除了承担制造职能，也将整合采购丶仓储与组装测试职能，有助降低原料成本丶提升交付效率并缓解空间瓶颈。
截至 2024 财年（FYE 2024），West River 总营收 1.22 亿令吉，税后净利 1,146 万令吉，净利率从上一年的 8.1% 提升至 9.3%，显示公司在成本控管与项目利润率方面取得成效。资产总额为 7,800 万令吉，负债总额 4,610 万令吉，其中银行借款为 1,100 万令吉，现金与银行结余为 720 万令吉。集团净负债率维持在健康的 0.34 倍水平，资本结构稳定，具备良好的抗压能力。
截至2025年3月，West River 手握订单总额达2.47亿令吉，稳固未来营收基础。其中2025财年（FYE 2025）已确认的订单金额高达1.45亿令吉，首次超越FYE 2024的全年营收总额。与此同时，集团仍积极参与总值逾10.3亿令吉的工程项目投标，展现其拓展市场的强劲企图与资源动能。
West River 具备超过 20 年的工程管理与项目执行经验，在大型住宅丶商业与工业项目上皆有良好口碑。公司亦已取得 CIDB G7丶能源委员会（ST）丶财政部（MOF）与再生能源署（SEDA）等关键行业资质，并为国家能源（TNB）注册供应商，具备承接大型工程与政府项目的入场资格。
结合自研 Neutron IoT 平台丶垂直整合制造能力与订单增长动能，West River 正迈向成为本地智能建筑与机电系统解决方案领域的关键企业。此次上市不仅将为公司带来资金与关注度，更为其长远转型之路打开新局。
West River 面临的主要风险之一是项目的非重复性特征，无法确保能持续获得新项目。由于大部分收入来自一次性的项目，客户不必保证未来继续与公司合作，导致公司需不断争取新合同。然而，项目竞争激烈，可能需调整定价策略以维持竞争力。
此外，项目的规模和复杂性直接影响利润率，若必须分包大量工作，利润可能受到压缩。项目取消或延迟也可能导致空闲产能，影响公司运营和财务状况。
另一个风险是原材料价格波动，尤其是铜等材料的价格波动，可能增加生产成本。公司没有与供应商签订长期协议，因此价格可能不稳定。
若无法将材料价格上涨转嫁给客户，可能会影响财务表现。未来公司计划批量采购工程相关库存，如材料和备件，若估算失误或未能以竞争价格采购，财务表现也可能受损。
