马联合保险（MAA 1198）特别股东大会即将在五月廿九日召开，大会唯一议案就是通过大股东献议的每股RM1.10选择性削资与资本回退（SCR），盛传有一批小股东将＂团结＂起来，阻止该议案通过。
若特大议案遭小股东们投票拒绝，这项私有化下市计划将回到原点，若大股东不再做任何行动，马联合保险最终因为没有核心业务而下市除牌，到底小股东是拿了RM1.10走人，还是和大股东斗到底？
马联合保险主席，也是大股东美丽华集团掌舵人东姑耶谷摆明车马，他绝对不会再提高私有化价格，如今股东通知书已发出，就等特大召开。
他表示，一旦特大拒绝他提出的SCR计划，那MAA的股价会回到原本的60仙水平。
在美丽华集团提出SCR计划之前，MAA的股价一直维持在RM0.60以下水平，当这项建议出炉，MAA股价火速冲高至RM1.10水平，五月十七日收市时报RM1.02。
独之评估该项计划的券MERCURY表示，MAA大股东的出价虽然比较，但是合理，因为投资者能以较高溢价退场，MAA的历史平均价格偏低。
然而，希望拿到更多的小股东们却不这麽想，他们坚持，以MAA手上的现金资产来计算，大股东应该用派更多钱给小股东。
东姑耶谷则表示，小股东们一定要考虑，若SCR回退现金计划不能通过，MAA最终仍会下市除牌，到时对小股东们更不利。
今年二月，持有马联合保险38.67%股权的大股东美丽华集团（Melewar Group），提出以每股RM1.10价格，退回现金给其它股东。
小股东认为，MAA的价值，远高於每股RM1.10，大股东应该至少献议RM1.30或以上，对小股东才是公平。
RM1.30的价格如何算出来呢？这要从马联合保险手上的资产谈起，MAA卖掉回教保险业务给苏黎世保险（ZURICH）之後，资产就只有＂现金＂。
MAA的总资产是4亿4713万令吉，现金资产占了88.9%，包括现金存款2亿3132万令吉，苏黎世保险（ZURICH）还有笔待还款项9383万令吉，以及4830万令吉投资工具。
这三项资产加起来就是3亿7352万令吉，或相等於每股RM1.36。
