辉立资本研究（Phillip Capital Research）指出，基础设施公用事业建设服务供应商MN控股（MNHLDG 0245）的项目储备有望持续增长，目前公司拥有总额达51亿令吉的稳健招标书，涵盖数据中心（DC）和国家能源公司（Tenaga Nasional Bhd，简称TNB）相关项目。
该研究机构维持对MN控股的“买入”评级，目标价为RM4.57，对应2027财年（截至2027年6月30日） fully diluted 每股收益的24倍市盈率，该倍数保持不变。
辉立资本补充道：“我们对MN控股2027财年（FY27）的前景保持乐观，这得益于数据中心和TNB领域强劲的项目机遇管道。”
该机构表示，公司凭借强大的市场定位，能够抓住电力基础设施领域的结构性增长机会，并战略性布局于快速增长的数据中心和太阳能板块。
截至2026年8月，公司手持未完成订单总额达16亿令吉，其中数据中心项目占57%，TNB项目占32%，其余为太阳能项目（7%）和其他项目（4%），持续为项目储备提供有力支撑。
“我们预计FY27的盈利势头将进一步增强。现有订单中约有10亿令吉将在未来12个月内确认收入，同时招标书金额创下51亿令吉新高（FY26第三季度为37亿令吉），其中TNB和数据中心分别占54%和29%。”辉立资本称。
该机构还指出，公司“正稳步迈向我们预测的FY27订单补充目标13亿令吉”，今年以来已中标金额达3亿令吉。
据辉立资本了解，“TNB招标项目中，两个500千伏变电站配套项目总值达15亿令吉，其余项目规模在600万至9000万令吉之间。”
“在数据中心方面，14亿令吉的招标书涵盖新老客户，其中客户A的一项5亿令吉招标最为突出，包括两个275千伏变电站配套项目，另有单独的2.6亿令吉电缆工程。”
此外，公司管理层正探索业务延伸，从现有的工程丶采购丶施工及调试（EPCC）拓展至太阳能资产持有领域，为大规模太阳能计划第五+期（LSS5+）/第六期（LSS6）以及企业绿色电力计划（Corporate Green Power Programme）做准备。该计划源于数据中心特别工作组（Data Centre Task Force）提出的30%可再生能源自发电要求，适用于新建及现有数据中心。
