MR A 专栏：2026 前瞻 —— 结构思维，胜过精准预测

结构决定走向，而时间终将证明价值。

序言：当情绪重回高点，我们该看什么？

1 月中旬，大马综指（KLCI）自 2019 年以来首次站上 1,700 点大关，与此同时，标普 500 指数（S&P 500）延续涨势。年初的乐观情绪如野火般蔓延，投资者心中那个挥之不去的问题再次浮现：AI 是否存在泡沫？

历史告诉我们，牛市很少死于“怀疑”，而往往在“极度狂热”中见顶。对我们而言，核心问题不在于预测顶峰，而在于 AI 驱动的资本开支能否在 2026 年继续支撑回报？