银行定期存款不到2%，银行股，啤酒股暂停派息，要靠股息和利息回酬的投资者面对考验，钱要摆那里？大马股市里的房产信托股（REIT）是不是更好的选择？
市况低迷之下，REIT收益也充满不确定，但是，资产价格下滑，可能是REIT扩张的好时机，大马证券监督委员会（SC）最近提高REIT的资产负债限额，提高REIT扩大资产规模灵活性。
业者形容这是＂及时雨＂，提高举债额，对REIT的确有其好处。
根据马来亚银行投资银行研究（Maybank Investment Bank Research,），截至2020年6月30日，上市房地产投资信托基金（REITs）的平均负债比率为0.35倍。
在大马交易所18家REITs中，有7家的资产负债率达到或超过40%。其中有5家公司涉足零售和酒店业。
自3月18日至5月4日实施第一阶段行动管制令（MCO）以来，零售和酒店的REITs尤其受到巨大冲击。零售领域的REITs，提供租户房租回扣，而酒店则面对入住率急剧下降的困境。
REITs资产面对贬值风险
MIDF分析师Jessica Low表示：“REITs的资产负债上限从50%提高到60%是合时宜的，因为房地产估值师可能会盯住商场和酒店的较低价值，REITs在未来几个季度，将面临潜在的资产贬值风险。
她补充说，REITs基金经理通常每年都会对其物业进行重估，而估值师可能会由于预期收入降低，而在今年降低物业估值，特别是零售购物中心和酒店。
由于资产负债限额是通过将借款总额除以总资产来计算的，即使借款保持不变，但房地产贬值，REITs的负债比率也会上升。
因此，随着马来西亚证券委员会提高资产负债上限，可以帮助REITs守住门槛。
Public Invest Research在一份报告中说，暂时性的措施将对REITs大有助益。纵观目前的市场状况，REITs的资产或会减少10倍。
“譬如，双威房地产投资信托Sunway REIT在最新的季度报告中透露，根据最新的重估，其主要资产如购物中心和酒店的资产减少了4100万令吉。”
丰隆投资银行研究有限公司（HLIB Research）表示：“通过暂时增加资产负债比率，受影响的REITs能在这个充满挑战的时期继续维持固定的运营支出。”
REITs是时候积极收购资产？
HLIB Research还提到，在较高的负债比率和低利率环境下，一些REITs的基金经理，可能会善用此措施来扩大其房地产投资组合。
“我们认为，这一举措对于Axis REIT来说是个好兆头，因为它一直在积极收购A级物流和制造设施。”
然而，也有分析师并不相信REITs的基金经理会在此时开始收购资产。
马来亚银行IB研究公司表示，大多数人将保持审慎的资本管理，并且不会随着临时法规的变更，而通过债务融资的方式积极收购资产。
MIDF的Jessica Low认为，在充满挑战的经营环境里，REITs的基金经理们将在资本管理方面更加谨慎。
“因此，我认为资产负债率超过40%的REITs不太可能利用在此时进行大量的收购，但是，相反的，将其视为管理资产负债率的松动空间，以避免触顶。”
但是，她不反对REITs投资在远低于市场价值的资产。
话虽如此，分析人士对该行业“持中立态度”。
截至目前，上市REITs在过去12个月的股息收益率为6%。
