THONG BOWL母公司Thong World Bhd正式提交创业板（ACE Market）IPO草拟招股书，计划发行1亿7680万股新股，其中约3400万股开放予马来西亚公众认购。市场对此并不感到意外。
这家以A5和牛泰式船面闻名的餐饮连锁品牌，背后掌舵人是现年32岁的杨美雪（Michelle Yeong）。她从簇绒工作坊起家，到创立THONG BOWL，再到今日启动IPO，走的是一条典型的“连续创业”路径。
《九点股票》翻查杨美雪于2023年接受本地高端品牌杂志《品》（PIN Prestige）专访的内容，发现她今日的扩张逻辑，早在三年前已有迹可循。
█ 营收两年暴增25倍 门店从2家扩至23个据点
Thong World的财务数据印证了其扩张速度。公司营收从2023财政年的128万令吉，跃升至2025财政年的3274万令吉，两年增长超过25倍。
门店数量同步飙升。FY23仅有2家门店，FY25已增至12家；截至目前，公司旗下拥有21家餐厅及2家餐饮亭（kiosk）。
盈利表现同样转正。公司从2023年税后亏损24.9万令吉，转为2024年净赚87.4万令吉，2025年进一步增至306万令吉。截至2026年3月31日财政年，集团净利达407万令吉，营收3674万令吉。
█ 《品》杂志专访：单打独斗吃力不讨好
杨美雪在2023年4月刊《品》杂志的专访中，分享了她对创业的核心判断。
她当时说：“现今创业，已不像父辈年代，而是早已进入了’加盟和联盟’的时代，单打独斗并不会让企业走得远，甚至只会让自己往死胡同里钻，吃力不讨好。”
这段话放在今日THONG BOWL的IPO计划中来看，格外具象。公司此次上市的核心目的正是为下一阶段的规模扩张提供资金，计划在FY2029前再开设20家餐厅及9家Tong Cha+餐饮亭。
█ 餐饮业的品牌定位：用高级牛肉打差异化
杨美雪在簇绒工作坊进入稳定阶段后，于2018年进军餐饮业，创立THONG BOWL的泰式船面专卖店。
面对餐饮业的激烈竞争，她在《品》专访中给出了自己的答案：“这还得靠独特的品牌定位。THONG BOWL的招牌泰国船面选用的食材，都是高级牛肉，如A5和牛丶澳洲和牛等。除了牛肉，还有各式各样的甜品和美食供客户选择。”
她当时也强调，企业要创造长期价值，“就必须不断开拓新奇的经营战略”。
█ 富裕家庭出身 但选择先打工再创业
杨美雪生长在富裕家庭，大学毕业后并未马上进入家族企业，而是先到国际企业就职，学习国际公司的企业文化，之后才进入家族经营的护肤与健康/营养企业。
被问到起跑点是否比一般人占优势时，她在《品》专访中的回应相当清醒：
“无可否认，我的父母都是企业家，从小潜移默化，长大后也就顺理成章做生意，但这并不代表我就是人生赢家。很多事，都得通过后天努力的付出。像是敢于请教丶不断上课提升自己所欠缺的部分，慢慢摸索与尝试，一步一脚印学习，才能成为真正的人生赢家。”
█ 股权结构：杨美雪持31.19% 上市后稀释至23.3%
IPO前，杨美雪担任Thong World执行董事兼首席执行员，持有31.19%股权。另一位联合创办人Tan See Yee担任执行董事兼首席营销员，持股3.82%。
完成IPO后，杨美雪的持股将稀释至23.3%，Tan See Yee则降至3.2%。
前首相马哈迪之子丹斯里莫扎尼马哈迪透过Kencana Capital持有约2%股权，另一披露的显着股东莫扎尼持股6%，上市后将稀释至4.44%。
公司目前没有宣布或派发任何股息，上市前也无派息计划，显示现阶段重心仍在扩张而非回馈资本。
杨美雪在《品》专访中说过一句话，或许是对THONG BOWL今日发展轨迹最好的注脚：
“当我们单靠野心，做不成想要做的事时，就要先静下心去学习，不要盲目想做而做。努力向成功者请教学习，有朝一日，会有机会拥有属于自己的事业。”
带领更多女性创造属于自己的事业，是她的心愿之一。而THONG BOWL的IPO，是她实践这个心愿的最新一步。
