踏入第二季，中国A股仍然处於调整阶段。今年的市况跟去年截然不同，去年中资股首次迎来了明显的盈利复苏，带动股价大幅上升，股市一面倒地乐观，特别是在香港及美国上市的科网丶教育丶手机零部件股份，某程度上其升幅是透支了盈利增长预期。
到了今年，一来股价已累积了不少升幅，部分股份的市盈率与增长比率（PE to Growth Ratio）已超过1倍，只要市面上一有风吹草动，便很易触发股价调整；二来，当下正值中国及美国的贸易冲突升级，市场弥漫着担忧的情绪，令大市整体回落，并不难理解。
调整过後部分消费股吸引
在经过两三个月的调整後，市场反而开始见到投资机会，一些质素尚佳丶盈利增长理想的股票，估值已大幅回调，例如在A股市场上市的部分白酒丶家电股，股价由高位回落近三成，再次浮现吸引力，机构投资者对A股的兴趣也慢慢回归，资金重新流入市场。
未来投资者可以留意两点：首先是6月MSCI会将A股纳入其新兴市场指数之中，可望加强国际投资者对A股市场的关注；另一方面，下半年大家会观察企业的盈利增长能否达到预期，在经过这几个月的调整後，笔者相信投资者的预期已经回归实际，不会过分乐观。而大家最担心的中美贸易磨擦，对市场虽是个不明朗因素，但反而令中国监管机构或人民银行的政策或有放宽的压力，正如早前人行才宣布，於4月25日起下调存款准备金率1个百分点。未来中国或会再推出一些针对性的放宽措施，对房地产市场的政策或会比较中性，以维持内地消费市场及经济增长平稳发展。
「独角兽」带动市场气氛
今年有何投资机会？首先大家要知道，今年股市难再重演去年那样强劲的升幅，个股的选择因而更加重要。其次，散户想必渴望知道，近日走势偏软的科网股，是否值得在此水平「捞底」？笔者认为，倘一些科网龙头的回调幅度若不够多丶市盈率仍然处於高水平，大家不妨再等一会。笔者并非不喜欢科网股，事实上，这些企业近年仍然保持着高增长，而且在各行各业丶线上线下的布局都非常出色，业务已渐渐扩展至零售丶支付丶金融等，但估值仍然是关键。而在创新企业方面，今明两年，市面将会涌现不少IPO，市值达10亿美元以上的「独角兽」企业排着队上市，这批新经济企业可以带动气氛丶资金流及估值，是中国股市未来的新血。
随着中国消费市道好转，消费升级的趋势持续，市面出现更多的高端产品和服务，在食品饮料方面也有提价情况，有利消费企业的收入。另外，医药股的前景也值得大家关注，中国目前的新药审批速度有加快之势，市场对於创新药品的期望提升，刺激相关企业的股价。其实自年初至今，医药股一直跑赢大市，相信势头会持续。
