OCK 集团战略转型——从「电信塔龙头」迈向全方位数位基础设施巨头
亿埃电能（EI Power)本周二推介招股书活动上，拿督黄贞焜低调出现，却掩盖不了他是＂幕後老板＂的光芒，他通过OCK控股（OCK 0172)持有EI Power的52%股权。
推介礼上，黄贞焜站在最左边，C位让给首席执行员曾运祥，其实，在三周前，黄贞焜接受权威财经周刊专访时，详细分享OCK控股未来全面布局，包括通过分拆旗下业务释放价值，加强电信塔业务，进军绿色能源等策略。
黄贞焜访谈中表示，OCK正加速其战略转型，将触角延伸至更广泛的数位基础设施领域。
随着 5G丶人工智能（AI）及超大规模计算（Hyperscale Computing）带来的下一波通讯需求，该公司正积极布局高规格光纤网路丶太阳能解决方案及数据中心备用电力系统。
这次转型标志着公司有意实现收入来源多元化，减少对传统电信塔租赁业务的依赖。尽管塔楼业务表现稳健，但市场竞争已日趋激烈。
█愿景：超越「电信塔公司」的框架
他说：「没错，我们（仍）希望成为东盟最大的『电信塔公司』（Towerco）之一，但我认为现在的抱负已远不止於此，」他指出，此次转型旨在多元化收入基础，并提高经常性收入（Recurring Income）的比例。
OCK 目前在马来西亚丶缅甸丶越南和老挝拥有超过 5,500 座电信塔。自 2019 年起，集团已开始多元化发展太阳能发电丶光纤化工程以及数据中心电力解决方案。
「我们正试图从单一的电信业务跳脱出来。我们想传达的是，我们正通过电力丶太阳能以及连接数据中心的光纤与备用电力方案来实现『连通性』（Connectivity）。今天，我们甚至拥有数位解决方案团队提供端到端服务。这就是为什麽我们正积极发展数据中心电力系统的承包业务。」
█布局 AI 与数据中心浪潮
黄贞焜解释了各业务之间的协同效应：「如果你谈论 5G，就会谈到 AI；谈到 AI，就需要数据中心；而数据中心则需要电力。因此，我们多角化经营的领域，其实与我们现有的核心业务环环相扣。」
再生能源： OCK 於 2019 年收购沙巴 4 座太阳能电厂，正式进军能源领域。
2024 年，集团斥资 3.5 亿令吉在吉打双溪大年投资建设一座发电容量达 116MW 的大型太阳能电厂。
光纤化工程： 在中游业务方面，OCK 与雪州政府旗下的 Smartsel Sdn Bhd 合作，实施价值 5 亿令吉的赛城（Cyberjaya）光纤化项目，铺设 41.4 公里的高容量地下光纤基础设施。
「数位雪兰莪」战略夥伴： OCK 与 Smartsel 建立了长期战略合作夥伴关系，将在雪州开发电信塔丶智能杆（Smart Poles）及 5G 覆盖方案，涵盖办公室丶商场与医院等大型建筑室内网络，甚至涉及物联网（IoT）与云端集成。
█备用电力业务：分拆上市落实
在数据中心备用电力领域，OCK 透过持股 52% 的子公司 亿埃电能EI Power Bhd 出击，该公司已推介招股书，向公众献售新股，预定5月上市创业板。
从 2023 年 12 月至 2025 年 8 月，EI Power 已从赛城丶柔佛新山丶古来及森美兰汝来的数据中心手中，夺得价值 1.03 亿令吉 的关键任务电力方案合约。
黄贞焜指出，Tier 3 和 Tier 4 数据中心对电力冗馀（Redundancy）要求极高，这为公司带来了巨大的升级转型商机。此外，EI Power 亦计划进军泰国市场，锁定曼谷周边快速增长的数据中心集群。
█重头戏：15 亿令吉电信塔资产 IPO
OCK 正在醠酿一项重大的资产重组，计划将其区域电信塔业务拆分并独立上市，这有望成为马来西亚规模最大的数位基础设施 IPO 之一。
目标规模： OCK 目标在上市前，将目前的 5,500 座电信塔规模扩大至 10,000 座。
估值预期： 黄贞焜相信，一旦收购计划完成，电信塔业务的估值可达 15 亿令吉。
区域布局： 集团计划在 2026 财年年底前，在马来西亚增加 200 座塔，在越南则透过收购增加至 4,300 座。至於缅甸市场，则在政局稳定前保持现状。
对於近期有关 Axiata 旗下 Edotco 集团 剥离资产的传闻，黄贞焜证实 OCK 是竞标者之一，但他强调 OCK 并非要「全盘接收」，而是有选择性地挑选符合战略价值的市场（如避开竞争激烈的印尼）。
█财务表现与市场评价
尽管转型势头强劲，但电信塔业务仍是集团的盈利支柱。在 2026 财年上半年（1HFY2026），电信网络解决方案（TNS）贡献了 1,664 万令吉的税後利润（PAT），而电力解决方案业务则贡献了 1,062 万令吉。
然而，投资者对 OCK 的估值仍有所保留：
市值： 截至 4 月 1 日，OCK 股价报 36 仙，市值约 3.72 亿令吉。
股价净值比 (P/B)： 仅为 0.6 倍，远低於同行 Reach Ten Holdings 的 1.9 倍。
负债率： 估值折价的主因可能是高达 157.5% 的净负债率。
结语：
OCK 集团正处於关键的十字路口。通过分拆电信塔业务上市，集团不仅能释放资产价值，更能有效降低负债，为其在 AI 与数据中心基础设施的「新赛道」提供更充裕的弹药。
在数位化投资浪潮下，OCK 是否能成功完成这场华丽转身，市场正拭目以待。
