自药厂辉瑞公司公布其新研发的疫苗有效率达90%後，股市随即受刺激上涨。其後采用类似技术的另一间美国药厂莫德纳（Moderna），也宣布其疫苗初步录得95%的有效率。
各界相信有效而安全的疫苗不日可望推出，发展令人鼓舞，并有助明年经济反弹。
分析员看好未来12个月的股市表现，疫情的爆发及债息持续下降，对增长股都是好事；但若债息由谷底温和回升，投资者将资产调动到一些能受惠於经济重启的股票，那麽增长股便将面对风险。
在马来西亚，银行股如大众银行（PBBANK），马来亚银行（MAYBANK），联昌国际（CIMB），丰隆银行（HLBANK）已抢先反弹；消闲和博彩股云顶（GENTING）和云顶大马（GENM）股票价格也收复不少失地。
市场人士将希望押注在疫苗，但投资者应明白，新研发的疫苗并非毫无风险。
如何储存和运送疫苗，相信是不少药厂目前面对的难题，因为疫苗需要在摄氏负70度之下冷藏，并要在21天注射两次，因此当局要密切追踪接受疫苗注射的病人。
不过莫德纳称其疫苗不须於超低温储存，只需正常的冷藏即可。另外，疫苗的效力可持续多久也是未知之数，因而引起了公众的疑虑。在一项研究中，只有51%的受访美国人表示他们可能或肯定会接种疫苗，比率低於5月份的72%，而拒绝的原因往往是担心有副作用。
另外，新冠病毒也可能会变种，或会削弱疫苗的功效。其实有些数据已反映，自从在中国首次出现以来，新冠病毒已出现了突变，其致命程度慢慢降低，但传染性更强。同时，在明年首季，不少西方国家的经济很可能再次走弱。新一波疫情对欧洲的打击尤其严重，欧洲各国政府已再次实行封锁隔离措施。
各国央行很可能在未来几年都不加息，但如果投资者认为疫苗能助经济反弹丶充分就业将提早回归，则利率预期或会抢先一步上扬，并带动债息上升，反过来会影响投资者用作计算股市现金流的折现率，并导致股票价格下跌。
由於增长型企业未必能在短期内录得盈利，其估值尤其容易受到折现率的影响。不过债券孳息率与通胀预期亦步亦趋，因此，债息的实际升幅未必太多。而对於股票的估值而言，实际息率比名义息率更为重要。
属於反周期货币的美元，其明年走势可能进一步转弱，原因有数个。首先，由於美国政府将推出更多刺激经济措施，未来数年美国的财政赤字和经常账赤字仍会扩大，而双赤问题将不利美元走势。此外，为了打击疫情，美国联储局正在大举印钞，10月份美国M2增长按年大增24%。
美元走弱，大馬以出口為導向的製造業，特別是傢俱業者，因為馬幣令吉走強，收益和盈利都會減弱；有大筆美元債務的公司如IOI集團（IOICORP），國家能源（TENAGA）等集團，則可能錄得龐大外匯盈餘。
無論如何，历史告诉我们，美国的超低息水平及美元的结构性弱势，往往会有利新兴市场股票前景，原因是许多新兴市场都拥有大量美元债务。
而相对於美国，亚洲各国的实际收益率仍处正数，因而吸引了大量国际资金流入，继而减轻这些国家的还债负担，从而有助改善其国际收支状况，当中的预期赢家便有印尼和菲律宾。
在政局方面，如无意外拜登将当选新一任美国总统，尽管对华的强硬态度似乎已成两党共识，中美两国的战略竞争格局很可能延续，但拜登入宫对两国的贸易和双边关系始终较为正面。
随着中国持续对外开放以及人民币预期录得升值，可以预期中国的股市或债券将渐渐成为独立的资产配置类别。
