2026年6月23日，合顺成控股（HSSBAKERY，0460）正式登陆马股创业板，这家从麻坡起家丶拥有超过20年烘焙经验的食品企业，迎来了企业发展的历史性时刻。
上市首日，股价一度溢价11.11%至20仙，虽然后续因大盘走弱而在14仙至16仙之间浮沉，但公司的基本面与发展动能丝毫未受影响。
股价横摆，不代表企业停摆；上市仅仅一个月，合顺成控股便以一项重磅合作向市场证明——这家公司的成长故事，才刚刚开始。
█ 上市只是起点 吴承璋马不停蹄拓商机
上市从来不是终点，而是新征程的起跑线；合顺成控股董事经理吴承璋在上市仪式后明确表示，公司成功上市不仅是集团发展的重要里程碑，也为未来成长提供了更强大的平台。
“经过超过20年的发展，这次上市反映了合顺成在整合采购丶贸易及制造业务模式的实力，也体现团队多年来的努力，以及客户丶投资者和商业伙伴给予的信任与支持。”吴承璋说。
上市所筹集的资金将用于提升制造能力丶推动自动化及营运改善丶强化自有品牌发展，以及落实企业资源规划（ERP）以提高营运效率。而吴承璋本人，更是马不停蹄地将这些规划一步步落到实处。
█ 生日蛋糕盲盒打进Eco-Shop 创新产品引领烘焙新风潮
2026年7月，合顺成控股宣布推出创新烘焙产品——SINAR生日蛋糕盲盒（Blind Box） ，并成功打入拥有庞大全国门店网络的Eco-Shop（宜家市场） 。
这款售价仅RM2.60的新品，把近年风靡全球的“盲盒”概念首次融入烘焙食品。每盒重100克，内含一颗松饼蛋糕（Muffin）作为基底，并附送DIY装饰材料——蜡烛丶祝福卡丶彩色糖粒及双色奶油，让消费者亲手装饰属于自己的生日蛋糕。
产品采用盲盒设计，共推出6款标准包装，消费者还有机会抽中隐藏版神秘款，内附限量收藏玩具。这一设计透过“游戏化”（Gamification）元素，大幅提升了消费者的购买乐趣及重复购买意愿。
合顺成也因此成为马来西亚唯一将盲盒概念引入新鲜烘焙食品的烘焙制造商，为国内包装零食市场树立了新的创新标杆。
吴承璋说得好： “我们销售的不只是蛋糕，而是一种结合DIY装饰丶送礼丶惊喜及收藏乐趣的全新消费体验。”
█ 三年战略合作 借助Eco-Shop全国网络扩大覆盖
这项新品是合顺成控股旗下全资子公司H.S.S. Confectionery Foodstuff私人有限公司与Eco-Shop Marketing有限公司签署三年策略合作协议后的首项成果。
根据合作安排，合顺成控股负责产品研发丶配方设计丶原料采购丶生产制造丶包装及品质管理，而Eco-Shop则负责全国门店陈列丶销售及市场推广，并在旗下全马半岛门店独家销售该产品。
2026年8月起，SINAR生日蛋糕盲盒将在全马半岛所有Eco-Shop门店正式独家发售。
市场人士认为，成功进入拥有庞大门店网络的Eco-Shop，不仅可大幅提升合顺成控股的品牌曝光率，也有助集团进一步扩大大众消费市场覆盖，为未来推出更多创新产品铺路。
Eco-Shop商品采购总监李权芳也表示：“SINAR生日蛋糕盲盒价格实惠丶玩法新颖且充满惊喜，非常符合Eco-Shop顾客的消费喜好。”
█ 首季业绩亮眼 基本面扎实支撑成长
在积极拓展市场的同时，合顺成控股也交出了上市后的第一张漂亮成绩单。截至2026年3月31日首季，公司录得税后净利409万9000令吉，营业额达4809万2000令吉。
这一业绩主要受惠于农历新年及开斋节等佳节带动市场需求。公司在IPO阶段更创下了10.56倍超额认购的佳绩，充分证明市场对合顺成超过20年建立的市场地位丶多元化产品组合及广泛分销网络的信心。
█ 三大优势＋多重成长引擎 未来价值可期
合顺成控股凭什么在竞争激烈的烘焙市场中持续突围？吴承璋此前接受《星洲日报》专访时，点出了集团的三大关键优势：
第一，一体化业务模式。 集团拥有涵盖采购丶贸易及制造的一体化业务模式，提供超过6500个库存单位（SKU） ，能够满足不同客户及市场需求。
第二，广泛分销网络。 集团已建立覆盖全国的分销网络，拥有330家批发商丶5家分销商及117家零售商旗下分店的销售网，销售点估计超过1万间门市店，产品更出口至新加坡丶澳洲丶印尼及马尔代夫。
第三，持续强化内部能力。 集团持续强化内部制造能力丶自有品牌建设丶数字营销及产品创新。旗下拥有11个知名品牌，包括“SINAR”和“合顺成饼家”等。
展望未来，集团的增长引擎不止一个：
自动化产能扩张：计划在1号制造厂房安装新饼干成型系统丶2号制造厂房安装新自动化蛋糕生产线，填补生产缺口，实现自主生产。
高端伴手礼市场：配合2026年大马旅游年，计划推出一系列高端烘焙礼品，在机场丶历史遗迹及主要旅游景点等高流量区域分销。
出口市场拓展：生产总监刘恩典指出，清真产品是马来西亚最具竞争优势的产品之一，印尼丶菲律宾丶迪拜及泰国等市场对传统蛋糕及饼干接受度极高。
马六甲证券此前分析预计，合顺成控股3年盈利年均复合增长率（CAGR）将达到7.3% ，核心盈利预计分别达到900万令吉丶970万令吉和1050万令吉，并以2027财政年12倍本益比为准，将合理价设在23仙，相较于最新股价17仙有可观潜在空间。
█ 结语：横摆的是股价 不停的是脚步
股价的短期波动从来不能定义一个企业的真正价值。合顺成控股上市后，创办人吴承璋以实际行动诠释了什么是 “马不停蹄” ——从敲钟上市到签约Eco-Shop，从交出亮眼首季业绩到布局自动化与出口市场，每一步都走得扎实而坚定。
成功打入Eco-Shop全国零售网络的SINAR生日蛋糕盲盒，不仅是产品创新的一次漂亮展示，更是合顺成控股从B2B批发模式向B2C大众消费市场战略延伸的关键一步。
RM2.60的亲民售价背后，是集团对规模化生产与品质管控能力的自信。
对于投资者而言，合顺成控股的价值不仅在于其过去20年打下的扎实根基，更在于吴承璋及其团队持续创新丶不断突破的正能量。正如吴承璋所言：“上市筹集的资金将帮助我们把握未来增长机会，支持长期发展，并为股东创造更大价值。”
横摆的是股价，不停的是脚步。合顺成控股的成长故事，值得市场持续关注。
