来自兴业投行研究的分析员，在最新的研究报告中为Mestron控股（Mestron Holdings Bhd）设下了每股80仙的合理价格，较当前股价大幅溢价，引来马来西亚投资界的关注。但分析员这偏高的估值，并非毫无根据。
在2019年开始以工程丶采购丶建设和调试（EPCC）承包商的角色踏入太阳能市场的Mestron，如今已经成为马来西亚可再生能源领域中一家重要的竞争者。对于想要寻找下一个具有庞大潜力“可再生能源主题股”的投资者来说，Mestron是一颗备受瞩目的新星。
战略进军可再生能源领域
从承包太阳能项目起步的Mestron，一直积极参与马来西亚永续能源发展机构（SEDA）制定的自用计划（SelCo）和净电能计量（NEM）机制，崛起成为可再生能源领域的领先业者之一。SEDA所设定的机制主要用于服务不同的能源消耗和付费盈利模式，而Mestron主要为客户提供量身打造的解决方案，致力帮助推动我国的可再生能源发展。
为了进一步壮大在可再生能源领域的实力，Mestron在2022年9月耗资300万令吉收购Liziz Biogas，将业务多元化至沼气能源领域。此举每年可带来近600万令吉的营业额，以及超过70%的可观毛利率。这一并购协同效益引起了市场的兴趣和好奇。
转至主板 脱胎换骨？
不仅如此，Mestron决定从创业板转至主板上市的举措，同样引发投资者的关注。主板上市公司往往更能吸引广泛的投资群体，有助增加股票的流通性，这恰恰也是机构投资者所重视的。
从财务角度来看，Mestron展现了其稳健性和成长实力。自2019财年以来，该公司一直保持在净现金状态，截至2023年次季的现金储备接近2890万令吉，展现了强稳的财务状况。该集团在2019至2022财年期间，分别取得了18%和63%的营业额和核心盈利复合年增长率，并在2023年次季录得3780万令吉的营业额，进一步提高其投资魅力。
不容忽视的增长前景
Mestron已做好准备从国家数字网络（JENDALA）和即将到来的5G浪潮中获益，将更多项目收入囊中。这有助确保该集团的发展前进，料能在2022至2025财年期间，分别取得20%和32%的营业额和核心盈利复合年增长率。
当然，前进的道路上并非一帆风顺。波动的钢材价格和迫在眉睫的通胀问题，为该集团带来了挑战。为此，该集团已经未雨绸缪做好应对措施，包括通过合同结构来缓冲这些波动所将带来的潜在风险。
值得支付的溢价？
兴业投行研究所给予的每股80仙合理价格，是基于2023财年27倍的企业价值/除息税摊销折旧前盈利（EV/EBITDA）所设。考虑到Mestron在照明灯杆领域的领先地位，以及难以匹敌的核心盈利复合年增长率，许多市场人士都认为估值合理。
Mestron在可再生能源领域的雄心和强稳的财务状况，是眼光独到的投资者难以漠视的潜力。该集团能否成为马来西亚可再生能源领域的新代表股，未来几个季度或许就会有答案。
