安利（AMWAY 6351）上周公布第二季业绩後，净利按年暴跌90%至243万令吉，股价跌穿RM5.00。
安利是一家＂冷门股＂，平日交投淡静，股价随盈利一起下滑，倒也引起很多人讨论。
安利品牌渗透率不必说，大马人肯定认识安利，也有很多消费者，特别是营养品，很多人家里都有一到几瓶。
我就是安利的长期支持者，虽然不是会员，还是长期买它几种营养品，我认为品质和价格优於市场上很多产品。
不过，从生意角度来说，安利盈利逐年减少，倒是事实，很多竞争者加入，比如USANA的营养品就是直指安利而来；HERBALLIFE是另一竞争者。
█2020年到2024年 营业额维持10亿令吉以上
很多人谈到安利，就会说安利过时了，那一套做传销的手法，年轻人不会接受。
然而，从2020年到2024年，安利每一年的营业额还是超过10亿令吉，2023年净利更利下1亿1592万令吉纪录。
2024财政年，安利全年营业额是12亿1700万令吉，税後净利9629万令吉。
2025财年首六个月，营业额是5亿6098万令吉，净利却仅有1564万令吉；比上一财年同期减少了72%。
还有，「做AMWAY」的人还真不少，截至2024年底，安利事业主网络规模维持在44.3万人，较2019年的38.9万人明显扩大。
我有认识几个安利钻石级传销商，有时和他们吃饭喝茶，＂钻石＂们的收入还是非常可观，旗下组织也稳成长，人来来往本来就是多层次传销常态，但是安利传销商总能维持基本盘。
这可能是安利年年营业额能维持10亿令吉以上的因素。
安利是大马第一家多层次传销公司（MLM），至今有49年历史。
█2025年上半年业绩显疲态
2025财年上半年业绩显露出疲态，疫情红利消退，健康丶营养与个人护理产品的爆发式需求逐步回归常态，是业绩连续2年走低主因。
值得注意的是，安利早在2022年已着手调整策略，削减分销奖励（ABO激励金）与调整产品售价，藉此维持盈利能力。
结果，公司2023年与2024年的净利润率分别达到8.2%与7.9%，远高於过去平均约5%的水平。
安利在资本管理上展现纪律性。股东权益从2021年的2.159亿令吉，逐年增至2024年的3.089亿令吉。
同期股东回酬率（ROE）在2023年达到41.3%的高峰，2024年回落至32.5%，但三年加权平均仍高达35.2%。
展望未来，安利承认消费市场仍受压抑，但将重点放在强化ABO（安利事业主）网络，透过数位工具丶培训与行销资源提升其创业与市场触达能力。
█新产品反应火热 专攻细胞营养
在产品策略上，公司逐步从单一「健康与保健」定位，拓展至更广义的「健康与福祉」，聚焦於细胞健康与乐龄健康。
几个月前推出的Amcell，一套RM480，据说卖得非常火热，是不是能贡献盈利，那就要看接下来2个季度业绩。
我定了一套，有钱仔代理还说一人仅限买6套，叫我多定一套，这可能是传销商的术语，听听就好。
安利2023年与2024年推出的 Nutrilite Gut Reset 减重计画 与 GUTPROtein 肠道健康方案 取得不俗反应後，安丽将更多产品丶方案与活动纳入「肠道健康」框架，涵盖不同价位层次，让更多消费群体受惠。
█分析员看法一般
目前覆盖安丽的三家分析机构中，两家建议「持有」，一家建议「卖出」。目标价区间介於4.70令吉至5.71令吉，平均5.27令吉。
